Cuidado con los early adopters y la madurez del mercado

En la misma semana leí dos artículos que se prestan para dos cortas reflexiones.
Una: “cuidado con los early adopters” no nos dejemos influenciar a la hora de proyectar nuestro negocio.

Suele ser muy peligroso un “falso positivo”, pensar que porque a mi (o a un grupo extremadamente afín) me/nos gusta lo que hacemos, concluir que todo el mundo va a querer nuestro producto/servicio y que este va a ser masivamente adoptado (y rapidamente).

El primer artículo es de Enrique Dans “No creas que todo el mercado es como tu” y habla precisamente de eso, basado en un artículo de un viejo y excelente libro “Crossing the Chasm” (Cruzando el abismo) de 1991 y cada día mas vigente.


El segundo post es de Seth Godin “Avoiding the Passion Pop Gulf” que muestra unas nuevas curvas (Passion/Pop Curve) en sintonía con las de adopción de tecnología. Pero en estas habla de dos mercados diferenciados. El de los apasionados, un mercado en si mismo aunque limitado, y el mercado masivo. Si siguen las curvas, pasar de un mercado a otro puede ser estresante. En el post da un buen ejemplo musical.

Otra reflexión: "tener muy en cuenta el timing hasta que el mercado madure"

Los innovadores estan analizando nuevas tendencias todo el tiempo pero si son muy visionarios esas tendencias tardarán años en hacerse masivas.


Los inversores buscan proyectos innovadores. Pero proyectos muy innovadores suelen requerir un largo proceso y generalmente un Start-up no tiene las espaldas suficientes para cruzar el abismo hasta convertirse en masivo. Entonces a elegir bien las oportunidades y el momento para quemar las naves en busca de ese mercado masivo.

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Realmente quiero capital de riesgo?

Ya que se viene el Palermo Valley 3... les dejo un video de David Heinemeier Hansson el creador de Ruby On Rails orientado a emprendimientos web. (lamentablemente en inglés)

No todos los emprendimientos necesitan inversión externa, hay negocios mas tranquilos (lifestyle business), hay algunos que pueden crecer orgánicamente y hay otros que simplemente no necesitan suficiente capital para comenzar. Sin contar los que pueden ser buen negocio para el emprendedor pero no para el inversor.

Siempre el primer paso antes de buscar dinero es preguntarse si realmente lo necesitan, saber bien para que hace falta y por qué hace falta.

Ver Video de David en Omnisio en Startup School 2008.

En este video David va un poco mas allá de esa simple recomendación hace una divertida crítica hacia los VCs, las probabilidades de éxito, si realmente se está dispuesto a recibir capital, las empresas Fortune 5.000.000 (un long tail) y toda una filosofía de empresa tomando como ejemplo 37Signals (su empresa) y BaseCamp su producto estrella.

Tip 1: en Omnisio hay videos con muy buen contenido.
Aqui tienen videos con excelentes speakers del evento Startup School 08. Evento de Y Combinator.

Tip 2: Para los que no leyeron el libro Getting Real se los recomiendo lo pueden leer online. Si les gustó el video les va a gustar mas el libro sigue esa línea de pensamiento con mas detalle.

Libro Getting Real en Ingles
Libro Getting Real en Castellano

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TIR para el inversor

Una de las preguntas más usuales que me hacen los emprendedores es acerca de la rentabilidad que espera un inversor para invertir en nuevo Start-up.

Mi habitual respuesta es depende (muy MBA por cierto).

Depende del tipo de emprendimiento, del estadío en que se encuentre, de la experiencia del equipo emprendedor, etc. No es lo mismo la rentabilidad que un inversor le puede pedir a una empresa de agribusiness que una Web2.0. Pedir una proyección a varios años de este tipo de empresa es casi futurología y su éxito suele ser mas binario, o es un gran éxito o pierdo todo.

Los promedios no suelen ser buenos consejeros, pero digamos que a rasgos muy generales los inversores esperan rendimientos superiores al 30% (hoy ya habría que ajustar por inflación).

Cuando hablamos de estos rendimientos hablamos de la TIR (Tasa Interna de Retorno) o IRR en inglés. La TIR se calcula en función al flujo de fondos del proyecto y a los efectos prácticos es una simple función de excel.

Ahora bien, ese cálculo es la TIR del proyecto pero no la TIR del inversor.

Cual es la TIR para el inversor?
La TIR para el inversor (la que espera que sea mayor al 30%) surge del flujo (plata) que queda para él.


Por ejemplo, en el caso de la imagen la TIR del Proyecto es del 77%, pero como el inversor es dueño de solo el 40% de la empresa su TIR se calcula en función del 100% del aporte pero solo el 40% de los dividendos. Esto resulta en una TIR del 31% para el inversor.

Parece un trabalenguas pero no es difícil, les dejo el ejercicio en Excel (supersimplificado) para que lo puedan bajar y jugar si necesitan hacer cálculos a la hora de pensar cuanto pueden ofrecer de su emprendimiento a cambio de la inversión.

Descargar Planilla Excel


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Semana Endeavor

Endeavor cumple 10 años y tira la casa por la ventana. Endeavor año a año organiza el mejor evento para emprendedores de la argentina. Es al evento que hay que ir…


Este año la semana Endeavor 2008 incluye:
14 de mayo - CEO Summit - Programa
Altos ejecutivos de la región intercambian experiencias.
Edgar Brnonfman (Warner Music USA), Eduardo Elsztain (IRSA), Mario Quintana (Pegasus Capital), Tim Draper (Draper Fisher Jurvetson) inversor angel de empresas como Hotmail y Skype.

15 de mayo - Conferencia Endeavor
Paneles consultorios, etc. Participarán emprendedores como Andy Freire (Officenet), Marcos Galperin (MercadoLibre), Pablo Larguia, Lino Brañao (Ministro de Ciencia y tecnología)
ProgramaTalleresConsultorios
Yo estaré en un consultorio hablando de cómo seducir a inversores ángeles.

16 de mayo – Foro Endeavor de Capital Emprendedor y Talleres de Capacitación - Programa
Claves para emprendedores en el financiamiento de sus empresas.
Este año hay una jornada específica de capital de riesgo para no perderse.
Todos los fondos, emprendedores que recorrieron toda la cadena de capital hasta salir a la bolsa. Incluso una simulación de entrevista con inversores.

18 de mayo carrera Endeavor 10Km
Desafiá tu espíritu emprendedor
Para los emprendedores en buen estado físico… :)
Es el evento del año para no perderse altamente recomendado.
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Club de Inversores de Inversor Global

Viendo la nota del post anterior me di cuenta que no había hecho ningún comentario acerca de nuestros colegas de Inversor Global.

Federico (Tessore), a partir de su publicación ha creado el Club de inversores de IG, a través del cual realizaron una primer ronda de financiamiento y reunieron U$S600.000 (durante el transcurso de este año abrirían una segunda ronda).

Con este fideicomiso planean invertir en una cartera de proyectos (promedio de U$S100K por deal según tengo entendido). Buscan proyectos con algunas restricciones un poco mayores a las nuestras, que en parte se debe a su génesis y metodología de trabajo.

El hecho de invertir en un fideicomiso y que este invierta en los proyectos hace que el fideicomiso tenga que manejarse de acuerdo a criterios prestablecidos o consensuados por la mayoría. En nuestro caso el hecho que cada inversor decida por sus propias inversiones hace que tenga mas libertad a la hora de invertir, pueda decidir su propia estrategia y darse el lujo de no tener criterios demasiados estrictos cuando hay algo que realmente les apasiona.

Aunque parezca que pueda ser una competencia los que conozcan el mercado se darán cuenta que cuantos mas seamos mejor es, hay muuuucho por hacer aún, muuucho por evangelizar, le hemos dado una mano en lo que hemos podido y esperemos que les vaya muy bien ... seguramente terminemos coinvirtiendo en algún un proyecto.

Así que bienvenidos al Club de Inversores de IG...hacía un largo tiempo que nos veniamos sintiendo solos... ;-)

Desde la Revista Inversor Global llevan adelante un muy buen blog para inversores.


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