Inversor Angel

Feliz 2012 - Holstee Manifesto

2011-12-30T02:19:00.007-03:00

Mensaje para actuar. Por un Feliz 2012!

(Click en la imagen para ver mas grande)

Volviendo a casa

2011-12-19T17:57:00.004-03:00

Buenos días gente...después de muuuucho tiempo voy a volver a escribir. Espero que alguien este escuchando. :)

Todavía no tengo claro que enfoque darle al blog. Mucho ha cambiado en las empresas, en mi vida, en el ecosistema.

Una medida es reorganizar el contenido, en el tiempo que no escribí, mas de 50.000 personas únicas visitaron el blog, algo de utilidad debe haber quedado. Creo que estructurar mejor el contenido puede ser útil y es un truco para obligarme a revisar lo que escribía.

Mirando hacia adelante aún tengo que definir que forma darle.

El primer paso es este breve post que no es mas que meterme presión y romper la inercia de volver a empezar.

Espero empezar a escribir.

Si tiene un buen proyecto y necesita dinero, busque ayuda en un "ángel inversor"

2009-06-01T17:07:00.004-03:00

El otro día me pasaron esta nota de infobaeprofesional.com que nos menciona y me cita. Incluso usa uno de mis slides de powerpoint, si bien no recuerdo haber hecho esta nota. :-)

Pero como el objetivo es seguir difundiendo, bienvenido a las notas que hagan que esta modalidad se haga cada vez mas conocida. Se las dejo para leerla entonces...

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Si tiene un buen proyecto y necesita dinero, busque ayuda en un "ángel inversor"

Son profesionales, en general ejecutivos de empresas, que se agrupan en clubes y destinan parte de su patrimonio a proyectos nacientes, a cambio de un porcentaje del capital de la empresa y una rentabilidad acorde. Los desembolsos pueden llegar a los u$s100.000. Cómo operan en la Argentina

Desde los albores del siglo veinte los emprendedores de todo el mundo, pero especialmente de los EE.UU., que no cuentan con los fondos suficientes para hacer realidad sus proyectos, cuentan con una “ayuda celestial” para financiarlos. Quienes encarnan esta solución son los “inversores ángeles”.

En un mundo en el que las buenas alternativas de inversión no abundan, y se agotan rápido, la idea de salir de lo convencional, diversificar el riesgo y multiplicar las ganancias a mediano plazo, suena seductora.

Ni bonos de naciones exóticas, ni canastas de monedas, ni futuros de commodities. Lapropuesta es mucho más tangible y lentamente recluta adeptos: apostar a proyectos nacientes, financiarlos y tomar parte en el crecimiento.

Esta raza de inversores se caracteriza por su interés en invertir en nuevos emprendimientos o empresas, con el objetivo de hacerlas crecer a cambio de una participación accionaria.

El perfil de los inversores ángeles (IA) es concreto: son individuos, generalmente directivos de empresas, que destinan parte de su patrimonio a hacer inversiones en start up, o proyectos nacientes, a cambio de un porcentaje del capital de la empresa en formación.

Pero no es una inversión pasiva, ya que no sólo destinan capital sino también experiencia y conocimientos. A ello se suma que deben estar dispuestos a asumir altos riesgos y, si bien se buscan importantes retornos, la ganancia financiera no es lo único que los mueve.

Una característica común de los IA es que tienden a agruparse en asociaciones o clubes, en mercados más desarrollados como los europeos, donde el fenómeno es más reciente, al igual que en el caso de la Argentina.

Se trata de clubes que agrupan inversores particulares y que deambulan por el mundo condinero en la mano a la búsqueda de proyectos innovadores que prometan un crecimiento y unas ganancias jugosas. En el mundo ya existen 400 mil inversores ángeles nucleados en 300 clubes.

En nuestro país existen dos entidades que cumplen esta función integradora, que suma a los inversores individuales y a los llamados venture capital o fondos de capital de riesgo. Se trata delClub de Inversores Angeles de Inversor Global (IG) y el Business Angel Club del IAE. El primero integrado por 30 miembros y el segundo por 100. (Para contactarse con una de las redes de ángeles inversores, haga clic aquí). Ambos, aunque con modelos diferentes, tomaron experiencias de EE.UU. para su organización. Mariano Ruani, director ejecutivo del IAE, indicó que ellos están desarrollando más de 20 proyectos activos. “El mínimo para invertir es de u$s20.000”, puntualizó. En cuanto a la rentabilidad “aceptable”, por cada proyecto financiado, el 30% de ganancias es lo esperable, en tanto que a la hora de hablar sobre la participación con la que se quedan de las empresas, éstas oscilan entre el 10 a 30%, aunque aclaran que si el emprendimiento fracasa,la pérdida la asumen ellos, aseguran. “En los cuatro años que lleva el club de inversores ángeles, se logró reunir a unos 100 miembros, financiarse 20 proyectos por unos u$s2 millones, para lo que hay que recordar que los montos de cada una de las operaciones hasta los 100.000 dólares”, acotó Carbonell. Ahora bien, ¿qué hay que hacer para conseguir la bendición de estos inversores? En primer lugar, el proyecto, además de ser innovador, tiene que tener un fuerte potencial de crecimiento. A su vez, deben ser emprendimientos de empresas locales, con potencial de venta a una firma del mismo rubro internacional o más grande que ella. En este contexto, la presentación es fundamental para el éxito del proyecto.

La crisis es un obstáculo que se puede superar Edgar Bronfman, director global de la Fundación Endeavor, explicó en una entrevista para un matutino local que “los inversores ángeles y el capital de riesgo no están sentados sobre sus billeteras y siguen en busca de nuevos proyectos para invertir a pesar de la crisis. No son cifras extraordinarias. Por eso se mantiene, a diferencia de otras inversiones de riesgo que quedaron frenadas" Por su parte, Silvia Torres Carbonell directora del Centro de Entrepreneurship IAE Business School, le dijo a iProfesional.com que “desde fines de 2008 los inversores ángeles son más selectivos y, como bajan las valuaciones de las empresas, lo que está sucediendo es que toman más participación accionaria”.

Carbonell agregó que en 2009 los proyectos que se están analizando son de servicios, como la atención de primer nivel para extranjeros, “aunque también hay emprendimientos en el área dedeportes, como es el caso específico del tenis, y también los hay vinculados a laagroindustria”.

Alejandro Mashad, director ejecutivo de Fundación Endeavor Argentina, explicó en diálogo exclusivo con iProfesional.com, que "el emprendedor se vio impactado por la crisis, ya que los inversores están más cuidadosos para elegir los proyectos y se enfocan en negocios que no fueran afectados por ésta y se muestren sólidos en la generación de recursos". Entre estos sectores están "los de outsoursing a grandes empresas, que para reducir costos disminuyeron en gran parte sus plantes de empleados. Son servicios de mantenimiento tecnológico que, en muchos casos, antes contaban con un departamento interno en la empresa y ahora se acude a este recurso", explica Mashad. El ejecutivo de Endeavor, agregó que "otro sector es el de la alimentación, ya que ante la situación económica, el argentino medio decide no salir a comer y acude al delivery, el alquiler de películas en la casa y a juegos de entretenimiento". "Ahora no se hacen grandes inversiones, son escalonadas y esperan un retorno de un 30% en plazos que van de los tres a cinco años y los montos mínimos son de u$s50.000", concluyó Mashad. Para la directora del IAE, el problema actual es que para que estos proyectos puedan desarrollarse, se necesita que funcione la cadena de valor. Es decir, más allá de la etapa en la que participan los inversores ángeles, cuando la iniciativa comienza a cobrar fuerza, se necesita la intervención de fondos, capitales de riesgo, socios estratégicos, o la salida a la bolsa”. ¿Cómo convertirse en un IA? El camino comienza siempre por contactarse con otros inversores, con algún club de Business Angels u organizaciones que reclutan proyectos de emprendedores, como Endeavor. En el IAE, por ejemplo, se realiza una reunión mensual en la que se le presentan a los inversores dos proyectos previamente seleccionados entre todos los que les llegan para evaluar y a partir de ahí quienes estén interesados en poner parte del capital necesario avanzan hacia la siguiente etapa, que es el due dilligence con los emprendedores.

Córdoba respalda a los “inversores ángeles” La Provincia se apresta a enviar a la Legislatura el proyecto que apunta a "orientar y mejorar la calidad competitiva" de las Pyme industriales bajo el nuevo Programa de Promoción y Desarrollo Industrial de Córdoba. La nueva legislación apunta a los grupos asociativos y a la creación de empresas innovadoras. En este último punto, uno de los ejes serán los "inversores ángeles", tal como se denomina a las personas o firmas que aportan capital para desarrollar el emprendimiento de un tercero. En respuesta a esta iniciativa, el Club de Inversores Ángeles, anunció su desembarco en la provincia. Este club generalmente invierte en empresas de servicios o productos innovadores vinculados a la tecnología. “Invertimos, por ejemplo, en Geelbe.com, un club privado de compras por Internet”, defiende Federico Tessore, mentor de la iniciativa. “Hoy tenemos un pozo de u$s500.000 y esperamos llegar a los u$s2 millones para poder invertir u$s 200.000 en cada una de las 10 primeras empresas que nos propusimos”, dice.

Einstein en tiempos de crisis

2009-04-05T09:10:00.002-03:00

Cita de Einstein en un mail de un inversor en uno de los proyectos que invertimos...

“No pretendamos que las cosas cambien si siempre hacemos lo mismo. La crisis es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países, porque las crisis traen progresos.

La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis, se supera a sí mismo sin quedar superado.

En tiempo de crisis la imaginación es más efectiva que el intelecto”

ALBERT EINSTEIN

NAVES 2009 - Competencia Planes de Negocios

2009-03-29T21:10:00.003-03:00

La mayoría ya debe conocer NAVES, la competencia de Planes de Negocios del IAE.

La verdad no me canso de recomendarla, no solo por la competencia en sí, sino por el proceso.

Obliga a tener un ritmo en el desarrollo del plan, hay un proceso de aprendizaje, se obtiene feedback de mentores, asesores, jueces y emprendedores. Se genera una muy buena red de contactos y se gana visibilidad.

Se lanza la versión 2009.

Abajo la descripción.

- Web de NAVES

- Folleto

- Cronograma

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NAVES es la competencia de proyectos de negocio llevada a cabo por el Centro de Entrepreneurship del IAE, de la Universidad Austral y que celebra su décima edición este año. NAVES dio vida a más de 150 nuevas empresas haciendo pasar a sus emprendedores por un proceso de capacitación, asesoramiento, mentorías y acceso a una vasta red de contactos formada por más de 250 antiguos alumnos del IAE.

La Competencia NAVES, pionera en nuestro país, es la herramienta ideal para que emprendedores que quieran desarrollar sus ideas de negocios puedan hacerlo en un ambiente que les facilite la obtención de recursos y motivación necesaria.

El día jueves 16 de abril se llevará a cabo el Open NAVES, una reunión informativa con testimonios de emprendedores y miembros de la Red de Apoyo de la Competencia. Será a las 9hs en el Campus del IAE (Pilar).

Confirmar asistencia a: competencianaves@iae.edu.ar

Soloingles.com cruzando el charco

2009-03-17T19:16:00.004-03:00

En el post anterior les comentaba de Rodolfo Llanos y Soloingles.com quien está haciendo punta en la convergencia mobile/web/educación.

No solo aparece en diarios ingleses sino que ya esta compitiendo en España en el BBVA Open Talent.

Si les parece interesante vean lo que hace y votenlo. Primero porque se lo merece y segundo porque es un amigo. ;-)

De paso quizás puedan inscribir su proyecto.

Soloingles por celulares para Latinoamerica

2009-02-19T15:29:00.005-02:00

Rodolfo Llanos, un incansable amigo emprendedor es el fundador de SoloIngles.com, pionero en la enseñanza de ingles a través de internet.

No conforme con esto ahora lo está siendo con la enseñanza de inglés a través de celulares. Contra viento y marea ya empieza a cubrir varios paises de la region de la mano de Claro, ya cubre 17 países!!

Incluso ha llegado al diario inglés The Guardian.

Un ejemplo a seguir.

Les recomiendo probar el servicio.

La Nota en The Guardian

The man with the Americas on his mobile

Soloingles.com

Su blog para conocer un poco mas

A pesar del caos fiscal los start-up florecen en Argentina ?

2008-12-26T18:55:00.004-02:00

Saliendo del ostracismos para apuntar que hemos aparecido en una nota en el New York Time.

El Club de Business Angels del IAE junto con otras iniciativas del incipiente mercado de Capital Emprendedor (aka. Capital de Riesgo) argentino.

Fiscal Chaos Aside, Start-Ups Bloom in Argentina.

Una nota optimista para un fin de año un tanto convulcionado. :)

Encuentro de Empresas Incubadas

2008-08-21T18:45:00.005-03:00

La gente de Em-Tec Incubadora de Proyectos Tecnológicos me había invitado a moderar el panel de inversores de riesgo, lamentablemente no pude asistir por cuestiones de agenda.

Para sumar de alguna manera con su difusión les dejo links que les pueden resultar interesantes. Espero poder colaborar en las próximas actividades.

Seccion de Capital de Riesgo de la jornada, con algunas guias de presentación
Blog de Em-Tec
Asociación de Incubadoras de Empresas, Parques y Polos Tecnológicos.

Mejores practicas en redes de Inversores Angeles

2008-08-07T22:20:00.004-03:00

Uff! Cuanto hacía que no escribía...ya extrañaba...hasta debo algunos post prometidos a amigos. :-)

Al menos para ir desoxidandome les dejo un link a un Blog de Mejores prácticas en redes de Inversores Angeles, los post mas que soluciones proponen cuestionamientos.

Siempre es importante hacerse la pregunta adecuada...de hecho nos estamos repreguntando muchas cosas internamente en nuestro Club...pero eso es para otro post...;-)

Manual del encuentro con Inversores Angeles

2008-06-19T14:11:00.005-03:00

Hoy El Cronista publicó una nota acerca de inversores ángeles escrita por Ricardo Sarmiento.

Lo invitamos a participar a una de nuestras reuniones para que cuente el proceso desde adentro cual reality. Ha resultado una calida y gráfica nota. Le agradezco a Ricardo y todos los que participaron con sus comentarios.

Manual del encuentro con ángeles

Cada vez más inversores se animan a apostar a proyectos nuevos que necesitan capitalización para despegar. Congregados en clubes, los inversores ángeles se reúnen mensualmente para analizar los emprendimientos. ¿Cómo son estos encuentros y qué hay que tener en cuenta para participar? Los clubes de ángeles no sólo aportan capital a los emprendedores; también colaboran con su experiencia, contactos y conocimientos.

Los nervios se respiran en el ambiente. Estar frente a un exigente auditorio para demostrar el talento no es una tarea sencilla, pero ahí están. Comienza la presentación, se enciende el cañón y disparan con toda su artillería de números, objetivos y análisis del mercado. Cualquier parecido con un reality show es pura coincidencia. Sin embargo, no es Latin American Idol, ni Pop Star, ni Gran Hermano. Es la vida misma de un emprendedor que todos los primeros lunes de cada mes forma parte de un grupo seleccionado luego de arduo proceso de evaluación y tiene así la oportunidad de mostrar frente a varios inversores ángeles su proyecto para conseguir el capital necesario que le permita despegar.

El impersonal Salón de Usos Múltiples (SUM) ubicado en el barrio de Belgrano es el escenario que cobra vida al verse colmado de personas que tiene un objetivo en común, evaluar y decidir una posible inversión en una empresa nueva y pujante, siempre y cuando despierte su interés.

En la reunión mensual del mes de mayo del Club de Business Angels del IAE, dos proyectos nuevos y uno que previamente había conseguido inversión y que volvía por una segunda rueda, tienen su momento para seducir a los 30 inversores que escuchaban atentos los detalles del negocio, la operativa, las proyecciones y la necesidad de dinero a cambio de una participación en la empresa. En poco menos de 30 minutos deben despertar la curiosidad de este auditorio que observa y escucha en silencio, para que una vez finalizada la presentación comience la etapa de preguntas y respuestas.

Mariano Ruani, director Ejecutivo del Club, recibe a los participantes -inversores y emprendedores-, está atento a que nada falte y logra un clima distendido, mientras los miembros del club se sientan en sus lugares. Café, sandwichs de miga y masas secas pasan de mano en mano, mientras cada uno toma su posición.

Las mesas, dispuestas de tal manera que forman un rectángulo, dejan la cabecera libre, donde un cañón y una notebook esperan la llegada del primer orador.

De esta manera comienza una nueva reunión, o mejor dicho, se cierra un ciclo que empezó tiempo atrás y tiene como coronación este punto, donde los emprendedores presentan su proyecto a los miembros del club, luego de pasar por varias instancias previas de selección. Porque esta noche, sólo dos tendrán la posibilidad de mostrarse.

“El Club trabaja de una manera sumamente colaborativa. Los inversores son voluntarios en todo el proceso. Luego de un primer screening invitamos a los emprendedores a reuniones en las que deben presentar el proyecto en 20 minutos ante un comité de preselección integrado por los mismos inversores. Luego de estas reuniones y de algún otro pedido anterior de información, se seleccionan dos emprendedores para que muestren su proyecto en nuestros foros mensuales donde están invitados todos nuestros inversores”, comenta Ruani.

Nacimiento de ángeles

Los inversores ángeles son aquellos que realizan inversiones con capitales propios en nuevos emprendimientos o empresas incipientes que no cotizan en el mercado de capitales. A cambio reciben un porcentaje de la propiedad. Su objetivo es asociarse en el emprendimiento por un tiempo.

El Club de Business Angels del IAE se creó en mayo de 2005 con el objetivo de reunir a los emprendedores con el capital de los inversores. Motivados por la experiencia de la competencia de Planes de Negocios del IAE, Naves, donde muchos emprendedores terminaban con un excelente Plan de Negocios en sus manos y un potencial emprendimiento que no podían llevar a la práctica debido a la falta de capital, se decidió formar este espacio.

“La idea era crear una nueva generación de emprendimientos que nazcan y se desempeñen de la mejor manera”, afirma Ruani.

Sin embargo, el Club no sólo tiene como intención aportar capital a los emprendedores sino que la idea es que los inversores también colaboren con su experiencia, contactos, conocimientos y que tomen un rol activo.

Con un objetivo similar y sutiles diferencias, en el Club de Inversores Ángeles IG optaron por un modelo que los lleva a invertir en forma conjunta, en vez de hacerlo de manera individual. El procedimiento es parecido: todos los meses llegan planes de negocios y resúmenes ejecutivos a los que se les da una primera lectura. Los que resultan atractivos son convocados a una reunión entre el emprendedor y el comité de inversiones, integrado por siete de los miembros, de un total de 30. Este comité es el que se encarga de analizar los primeros proyectos y se reúnen una o dos veces con el emprendedor. Una vez que se pasa ese filtro, se los convoca a la reunión mensual del club en donde se exponen sus planes. Se evalúan tres proyectos y en 40 minutos tienen que presentarlo y responder a las preguntas que surjan en el momento.

Jorge César Grad, ex socio de PriceWaterhouseCoopers y ex gerente de Business Outsourcing de IBM para América latina, se unió al Club de Business Angels del IAE como parte de su compromiso con el mundo emprendedor. Como miembro del Club ya participó de un emprendimiento y sigue en la búsqueda de un portfolio equilibrado. “Mi experiencia fue muy buena. El trato con los emprendedores pide una posición firme pero muy respetuosa de sus ideas, de sus sueños y de su curva de aprendizaje. Cuando tenemos algo realmente positivo para aportar los emprendedores saben detectarlo y lo toman”, comenta Grad. Antes de tomar una decisión suele revisar más de 50 proyectos hasta encontrar la química que lo lleve a apoyar uno en particular. Entre las premisas que deben cumplir, enumera: escalabilidad, proyección regional y global, estrategias de salida claras dentro de la cadena de crecimiento de la empresa y relación con temas de su conocimiento, entre los más importantes.

Cuando en la Asamblea Anual de Antiguos del IAE del año 2005 Emilio Colunga, socio de Colunga, Bringas y Asociados, se enteraron del club, se integró de forma inmediata y pasó a ser parte del grupo de socios fundadores. Su principal motivación fue realizar un aporte a la sociedad y a la Escuela de Negocios donde se capacitó. Durante estos años invirtió en cuatro compañías: Centro Integral de Servicios Náuticos (reparación y pintado de barcos bajo un sistema de atmósfera controlada), Ecocav (desarrollo de soluciones para la higiene urbana), Compañía Austral de Reciclados (reciclado post industrial de plásticos) y Nedken (biotecnología aplicada a las áreas de salud, nutrición y energía). “En las empresas que decidí invertir el denominador común fue que eran proyectos innovadores que ofrecían oportunidades únicas y donde había mucho espíritu emprendedor y buena química entre las partes”, explica. Y aclara que antes de invertir evaluó decenas de proyectos de muy diferentes características y mercados.

Entrar al cielo

Sin el arcángel Gabriel a la cabeza de este ejército de ángeles, formar parte de estos clubes tiene sus condiciones y la principal es el compromiso. “Uno de los requisitos es que compartan nuestra filosofía y que se tenga en claro que se trata de una inversión de capital de riesgo y por este motivo, no es segura. Después hay que estar dispuesto a dedicarle algo de tiempo, porque no somos un fondo de inversión, en donde la administración se delega a una empresa”, especifica Federico Tessore, director del Club de Inversores Ángeles IG.

“Desde el punto de vista del inversor somos muy cautelosos en el momento del ingreso de un nuevo miembro porque hay temas muy delicados como la confidencialidad de los proyectos que recibimos y el respeto de determinados valores éticos. El Club está abierto a los Antiguos Alumnos del IAE, colaboradores y personas referidas de la competencia Naves”, aclara Ruani, del IAE.

Si bien ambos clubes funcionan de manera similar, no compiten y en cambio se complementan. “Entendemos esta industria de manera que haya múltiples clubes como el nuestro con cierta homogeneidad y confianza entre sus integrantes y no un solo superclub con miles de miembros que no se conozcan entre sí. Estamos totalmente abiertos a co-invertir con otros grupos de inversores o inversores individuales”, agrega.

En el caso del Club de Business Angels del IAE, que reúne a más de 100 inversores, se puede ingresar en cualquier momento del año. “Como requisito pedimos que, como mínimo, se haga una inversión de u$s 20.000 en algún proyecto a lo largo del primer año. Luego de ese período es libre”, comenta Ruani. Como la metodología del Club de Inversores Angeles IG varía en la forma de invertir, para ser parte hay que estar dispuesto a invertir un mínimo de u$s 30.000. “El ingreso no tiene costo, porque no cobramos ni a los emprendedores ni a los inversores. Es una asociación y unimos fuerza para hacer algo es muy difícil de lograr en forma individual por el tiempo que demanda”, afirma Tessore. Al ser un club cerrado la apertura de inscripción se realiza una vez al año. “Estamos pensando en abrirla de nuevo en julio-agosto”, agrega.

El juicio final

Cuando el año pasado Javier Menajovsky, director ejecutivo de Glam Out, tuvo su oportunidad en el Club de Business Angels del IAE, la experiencia de ese día resultó un poco amarga. “La sensación al salir es que nos había ido pésimo y que no íbamos a tener ningún inversor. Me hicieron pocas preguntas y sentí que había poco interés. Me imagino que así se debe sentir cualquiera”, recuerda. Sin embargo, la realidad fue diferente cuando al día siguiente lo llamaron para avisarle que cinco inversores estaban interesados en su empresa. “De los cinco quedaron tres con los que cerramos el deal, ajustando el precio y la participación”, agrega. De esta manera consiguieron los u$s 75.000 que estaban buscando a cambio de 15% de la empresa, con posibilidad de adquirir en el futuro un 9% más.

A fines del 2005, Andrés Montefeltro, director General y presidente de Nedken, junto a su socio Mario Genero, vieron la posibilidad de presentar su proyecto en el Club de Business Angels del IAE. “Estábamos definiendo nuestro plan de negocios y habíamos iniciado la preparación de material en septiembre del 2005, para buscar inversores de tipo Seed Capital o Friends and Families”, afirma Montefeltro. La experiencia en presentaciones frente grupos de personas ayudó en el momento y una característica que les llamó la atención fue el interés que presentaron muchos de los participantes, a pesar del tema altamente tecnológico de la empresa.

El plan requería de una inversión de u$s 500.000 para esa fase inicial de lanzamiento del proyecto. “En estas primeras etapas el componente humano y la confianza son claves, porque la posibilidad de desviarse del plan de negocios es muy alta, ya que está todo el camino por recorrer, y más en un compañía con seis meses de vida”, destaca. Finalmente, con una participación minoritaria, interés en contribuir desde el directorio al soporte de la gestión del negocio y sin demasiadas pretensiones respecto a salidas de la sociedad o valuaciones a futuro, consiguieron la entrada de un inversor. “En definitiva, muy bien, para una empresa que recién empresa y que no desea hipotecar un futuro incierto”, reflexiona Montefeltro.

Como finalistas de la competencia Naves en el año 2004, Gustavo Vodeb, co- fundador y presidente de Conexiones.com, fue invitado a presentar el proyecto frente a club de IAE, recién fundado. Luego de una presentación de 15 minutos que contemplaba todos los aspectos del negocio se prepararon para responder a cualquier pregunta, incluso las menos esperadas. Tras varios meses de idas y vueltas, lograron llegar a un acuerdo con un inversor. La empresa que provee acceso online a los expedientes judiciales como una réplica de lo que se ve en el juzgado, ya cuenta con cliente de la talla del Banco Patagonia, Protección seguros, La Holando Seguros y varios estudios jurídicos. Todo posible gracias a la ayuda de un ángel de la guarda.

Menu Emprendedor

2008-06-06T13:24:00.006-03:00

Marcelo Bernestein de Emprendedores News me ha invitado a participar en el próximo Menú Emprendedor.

El Menu Emprendedor es un espacio de Networking y encuentro entre emprendedores. Aquí podes leer un poco mas como se gestó y su funcionamiento.

El próximo miércoles 11 de Junio a partir de las 17hs iremos a compartir nuestras experiencias Santiago Bilinkis, Alejandro Rial y myself.

Así que quedan todos invitados.

Les copio las introducciones, (acá la invitacion original).

SANTIAGO BILINKIS: Lic. en Economía de la Universidad de San Andrés. VP de Staples de Argentina. Fundador y CEO de Officenet. En 2001, fue distinguido con el premio "Entrepreneur del Año" por la Fundación Endeavor. Su trayectoria y conocimiento sobre el mercado de insumos de oficina lo convirtieron en un referente del sector, siendo reconocido entre las 100 personas más destacadas de la industria mundial de Office Supplies, por OPI, la entidad internacional que agrupa a las empresas más importantes del rubro a nivel mundial. Miembro del directorio de Endeavor y Cippec. Santiago hablará sobre su experiencia emprendedora; un viaje inspiracional que lo llevó desde un start up hasta convertirse en un referente del entrepreneurship global.

MARIANO RUANI: Co-fundador y Director Ejecutivo del Club de Business Angels del IAE, el primer Club de Business Angels de la Argentina y el participante mas activo de la industria de capital de riesgo en las etapas nacientes con mas de U$S3 millones invertidos y una red de 100 inversores www.businessangelsclub.com.ar
Mariano es ingeniero en Sistemas y tiene un MBA en el IAE y un posgrado en comercio electrónico. Blogger en temas referidos a startup, inversiones ángeles y capital de riesgo www.inversorangel.com. Inversor ángel y colaborador del Centro de Emprendedores del IAE. Se especializa en coaching a emprendedores para presentar ante inversores. Colaborador de StarMeUp Argentina.
Mariano nos va a hablar sobre Inversores Ángeles, Cómo conseguir inversores, qué tipo de proyectos buscan, tips para presentarse ante un inversor, entre otros temas que los emprendedores necesitamos.

ALEJANDRO RIAL : Periodista, conductor y productor de TV y radio. Desde el 2005 es el director de Escuela de Líderes. Los cursos, talleres y seminarios diseñados por él se dictan en las más destacadas universidades del país, llegando a un importante número de personas que desean cambiar su vida y convertirse en líderes. Alejandro se desempeña también como coach personal de empresarios y emprendedores , apoyándolos en el logro de sus metas laborales y personales; y en la resolución efectiva de problemas. También trabaja en forma personal y grupal con personas que tienen dificultad para hablar en público y eso los obstaculiza en su crecimiento laboral o personal.

Elevator pitch - videos

2008-06-05T08:41:00.006-03:00

El año pasado hablaba acerca del elevator pitch y su importancia "El Elevator Pitch ideal para tentar a un inversor angel".

En TechCrunch lanzaron un Elevator Pitches site, simple y atractivo, muy bueno el detalle del cartoonizer que le da consistencia visual.

Mas que elevator pitch es un Rocket Pitch (seguimos inventando palabritas) de 1 minuto, con un sistema de comentarios y votos positivos y negativos.

Les dejo el de Ugobe de muestra:

Siempre tuve ganas de hacer algo en video pero nunca encontré el tiempo...quizás llegó el momento de hacer algo local...

Sonico recibe U$S4.3 millones

2008-06-03T09:56:00.006-03:00

Lo anunicío Martin Varsavsky y ya anda dando vueltas por todos lados.

Tanto el propio Martin como Fabrice Grinda y Alec Oxenford invirtieron en Sonico, el Facebook argentino con impresionante desempeño.

Mas allá de los detalles de la transacción que los pueden encontrar en todo los post linkeados, les dejo un video que hizo la gente de Ideando.tv. Muestra el espíritu y un poquito de historia de Sonico.

VER VIDEO DE SONICO EN IDEANDO

Entendiendo que un éxito de este tipo no se logra de la noche a la mañana, lo tienen bien merecido.

Cuidado con los early adopters y la madurez del mercado

2008-05-26T21:30:00.007-03:00

En la misma semana leí dos artículos que se prestan para dos cortas reflexiones.

Una: “cuidado con los early adopters” no nos dejemos influenciar a la hora de proyectar nuestro negocio.

Suele ser muy peligroso un “falso positivo”, pensar que porque a mi (o a un grupo extremadamente afín) me/nos gusta lo que hacemos, concluir que todo el mundo va a querer nuestro producto/servicio y que este va a ser masivamente adoptado (y rapidamente).

El primer artículo es de Enrique Dans “No creas que todo el mercado es como tu” y habla precisamente de eso, basado en un artículo de un viejo y excelente libro “Crossing the Chasm” (Cruzando el abismo) de 1991 y cada día mas vigente.

Otro artículo al respecto.

El segundo post es de Seth Godin “Avoiding the Passion Pop Gulf” que muestra unas nuevas curvas (Passion/Pop Curve) en sintonía con las de adopción de tecnología. Pero en estas habla de dos mercados diferenciados. El de los apasionados, un mercado en si mismo aunque limitado, y el mercado masivo. Si siguen las curvas, pasar de un mercado a otro puede ser estresante. En el post da un buen ejemplo musical.

Otra reflexión: "tener muy en cuenta el timing hasta que el mercado madure"

Los innovadores estan analizando nuevas tendencias todo el tiempo pero si son muy visionarios esas tendencias tardarán años en hacerse masivas.

Los inversores buscan proyectos innovadores. Pero proyectos muy innovadores suelen requerir un largo proceso y generalmente un Start-up no tiene las espaldas suficientes para cruzar el abismo hasta convertirse en masivo. Entonces a elegir bien las oportunidades y el momento para quemar las naves en busca de ese mercado masivo.

Realmente quiero capital de riesgo?

2008-05-14T08:53:00.003-03:00

Ya que se viene el Palermo Valley 3... les dejo un video de David Heinemeier Hansson el creador de Ruby On Rails orientado a emprendimientos web. (lamentablemente en inglés)

No todos los emprendimientos necesitan inversión externa, hay negocios mas tranquilos (lifestyle business), hay algunos que pueden crecer orgánicamente y hay otros que simplemente no necesitan suficiente capital para comenzar. Sin contar los que pueden ser buen negocio para el emprendedor pero no para el inversor.

Siempre el primer paso antes de buscar dinero es preguntarse si realmente lo necesitan, saber bien para que hace falta y por qué hace falta.

Ver Video de David en Omnisio en Startup School 2008.

En este video David va un poco mas allá de esa simple recomendación hace una divertida crítica hacia los VCs, las probabilidades de éxito, si realmente se está dispuesto a recibir capital, las empresas Fortune 5.000.000 (un long tail) y toda una filosofía de empresa tomando como ejemplo 37Signals (su empresa) y BaseCamp su producto estrella.

Tip 1: en Omnisio hay videos con muy buen contenido.
Aqui tienen videos con excelentes speakers del evento Startup School 08. Evento de Y Combinator.

Tip 2: Para los que no leyeron el libro Getting Real se los recomiendo lo pueden leer online. Si les gustó el video les va a gustar mas el libro sigue esa línea de pensamiento con mas detalle.

Libro Getting Real en Ingles
Libro Getting Real en Castellano

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TIR para el inversor

2008-05-12T21:44:00.005-03:00

Una de las preguntas más usuales que me hacen los emprendedores es acerca de la rentabilidad que espera un inversor para invertir en nuevo Start-up.

Mi habitual respuesta es depende (muy MBA por cierto).

Depende del tipo de emprendimiento, del estadío en que se encuentre, de la experiencia del equipo emprendedor, etc. No es lo mismo la rentabilidad que un inversor le puede pedir a una empresa de agribusiness que una Web2.0. Pedir una proyección a varios años de este tipo de empresa es casi futurología y su éxito suele ser mas binario, o es un gran éxito o pierdo todo.

Los promedios no suelen ser buenos consejeros, pero digamos que a rasgos muy generales los inversores esperan rendimientos superiores al 30% (hoy ya habría que ajustar por inflación).

Cuando hablamos de estos rendimientos hablamos de la TIR (Tasa Interna de Retorno) o IRR en inglés. La TIR se calcula en función al flujo de fondos del proyecto y a los efectos prácticos es una simple función de excel.

Ahora bien, ese cálculo es la TIR del proyecto pero no la TIR del inversor.

Cual es la TIR para el inversor?
La TIR para el inversor (la que espera que sea mayor al 30%) surge del flujo (plata) que queda para él.

Por ejemplo, en el caso de la imagen la TIR del Proyecto es del 77%, pero como el inversor es dueño de solo el 40% de la empresa su TIR se calcula en función del 100% del aporte pero solo el 40% de los dividendos. Esto resulta en una TIR del 31% para el inversor.

Parece un trabalenguas pero no es difícil, les dejo el ejercicio en Excel (supersimplificado) para que lo puedan bajar y jugar si necesitan hacer cálculos a la hora de pensar cuanto pueden ofrecer de su emprendimiento a cambio de la inversión.

Descargar Planilla Excel

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Semana Endeavor

2008-05-07T09:58:00.004-03:00

Endeavor cumple 10 años y tira la casa por la ventana. Endeavor año a año organiza el mejor evento para emprendedores de la argentina. Es al evento que hay que ir…

Este año la semana Endeavor 2008 incluye:

14 de mayo - CEO Summit - Programa
Altos ejecutivos de la región intercambian experiencias.
Edgar Brnonfman (Warner Music USA), Eduardo Elsztain (IRSA), Mario Quintana (Pegasus Capital), Tim Draper (Draper Fisher Jurvetson) inversor angel de empresas como Hotmail y Skype.

15 de mayo - Conferencia Endeavor
Paneles consultorios, etc. Participarán emprendedores como Andy Freire (Officenet), Marcos Galperin (MercadoLibre), Pablo Larguia, Lino Brañao (Ministro de Ciencia y tecnología)
Programa – Talleres – Consultorios
Yo estaré en un consultorio hablando de cómo seducir a inversores ángeles.

16 de mayo – Foro Endeavor de Capital Emprendedor y Talleres de Capacitación - Programa
Claves para emprendedores en el financiamiento de sus empresas.

Este año hay una jornada específica de capital de riesgo para no perderse.
Todos los fondos, emprendedores que recorrieron toda la cadena de capital hasta salir a la bolsa. Incluso una simulación de entrevista con inversores.

18 de mayo carrera Endeavor 10Km
Desafiá tu espíritu emprendedor

Para los emprendedores en buen estado físico… :)

Es el evento del año para no perderse altamente recomendado.

Club de Inversores de Inversor Global

2008-05-05T12:25:00.009-03:00

Viendo la nota del post anterior me di cuenta que no había hecho ningún comentario acerca de nuestros colegas de Inversor Global.

Federico (Tessore), a partir de su publicación ha creado el Club de inversores de IG, a través del cual realizaron una primer ronda de financiamiento y reunieron U$S600.000 (durante el transcurso de este año abrirían una segunda ronda).

Con este fideicomiso planean invertir en una cartera de proyectos (promedio de U$S100K por deal según tengo entendido). Buscan proyectos con algunas restricciones un poco mayores a las nuestras, que en parte se debe a su génesis y metodología de trabajo.

El hecho de invertir en un fideicomiso y que este invierta en los proyectos hace que el fideicomiso tenga que manejarse de acuerdo a criterios prestablecidos o consensuados por la mayoría. En nuestro caso el hecho que cada inversor decida por sus propias inversiones hace que tenga mas libertad a la hora de invertir, pueda decidir su propia estrategia y darse el lujo de no tener criterios demasiados estrictos cuando hay algo que realmente les apasiona.

Aunque parezca que pueda ser una competencia los que conozcan el mercado se darán cuenta que cuantos mas seamos mejor es, hay muuuucho por hacer aún, muuucho por evangelizar, le hemos dado una mano en lo que hemos podido y esperemos que les vaya muy bien ... seguramente terminemos coinvirtiendo en algún un proyecto.

Así que bienvenidos al Club de Inversores de IG...hacía un largo tiempo que nos veniamos sintiendo solos... ;-)

Desde la Revista Inversor Global llevan adelante un muy buen blog para inversores.

Por suerte no somos carroñeros

2008-04-23T08:37:00.004-03:00

Minutouno.com, el polémico diario online de Chice Gelblung, levantó la nota de El Cronista: "Dios los cria..." (con algún error en la transcripción incluido)...pero por suerte después de un profundo análisis llegaron a la conclusión que no somos carroñeros... :)

Titularon..."Inversores ángeles": ¿Existen los financistas no carroñeros?

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Dios los cría y ellos se juntan: los clubes de “inversores ángeles” llegan a la Argentina

2008-04-22T15:34:00.006-03:00

Se me había pasado esta nota de la semana pasada en la que aparecimos en El Cronista. Quizás para los lectores del blog un poco repetitivo pero muy importante que se siga difundiendo... Igual, el público se renueva, diría la choqui.

Copio el texto por si desaparece dentro de un tiempo del link original.

Dios los cría y ellos se juntan: los clubes de “inversores ángeles” llegan a la Argentina

Ayudan a emprendedores aportando capital. Deben ser proyectos innovadores con gran potencial de crecimiento. En el mundo hay 400.000 inversores ángeles y unos 300 clubes. Aspiran a obtener rentabilidades del 30% anual. En Argentina, ya se formaron dos clubes

Desde la década del veinte que los emprendedores alrededor del mundo cuentan con una “ayuda divina” para financiar sus negocios. Y no necesariamente es que asistan a algún tipo de templo donde un pastor les provea su bendición para la bonanza de sus proyectos. Paradójicamente, ese auxilio es algo más pragmático. Estamos hablando de los famosos “inversores ángeles”, tal como se los bautizó en el mercado. Se trata de aquellos que invierten en un emprendimiento o empresa para hacerla crecer a cambio de una participación accionaria.

Si bien el fenómeno comenzó con inversores aislados, hoy es cada vez más común que se agrupen en asociaciones o clubes. En mercados como el norteamericano y el europeo, en los que estas prácticas son muy populares, el fenómeno de que “dos son más que uno” comenzó hace tan sólo 10 años. Acostumbrado al rezago, en el mercado local recién empieza.

Por lo pronto, acá sólo existen dos entidades que lo llevan a cabo, sumadas a los inversores individuales y a los llamados venture capital o fondos de capital de riesgo. Se trata del Club de Inversores Angeles de Inversor Global (IG) y el Business Angel Club del IAE. Ambos, aunque con modelos diferentes, tomaron experiencias de EE.UU. para su organización. En el primer caso, Federico Tessore, director de IG, cuenta que “la incitativa surgió hace un año cuando nació el club, que está formado por 30 miembros que invierten en forma conjunta”.

Para eso, explica, “hemos estructurado un fideicomiso en el que recaudamos u$s 600.000”. El ejecutivo destacó que la ventaja de trabajar en conjunto es que al ser inversiones de alto riesgo –por lo general se invierte en la primera etapa del proyecto– se diversifica en costos y evaluación.“El monto promedio de inversión es de u$s 100.000”, dijo y agregó que ya han evaluado 50 proyectos y que se están por cerrar unos cuatro.

Por su parte, Mariano Ruani, director ejecutivo del grupo del IAE, señaló que “el club rige bajo la figura de asociación civil y cuenta con 100 miembros, la mayoría graduados de la institución”. En este caso, los inversores, aunque estén nucleados y evalúan los emprendimientos en conjunto, tienen la opción de invertir de modo particular. El club tiene alrededor de 15 proyectos activos y prevén sumar entre 6 y 8 proyectos más para fin de 2008. “El mínimo para invertir es de u$s20.000”, precisó.

En ambos casos, la rentabilidad “aceptable” que se desea alcanzar en cada proyecto financiado está en el orden del 30% anual, quedándose con una participación que varía en promedio entre el 10% y 30% de la empresa financiada. Eso sí, si el proyecto fracasa, es decir no gana, la pérdida es asumida por los inversores. Además, no hay cobro de comisiones para entrar.

Para ganarse el cielo

Ahora bien, ¿qué hay que hacer para conseguir la bendición de estos inversores? En primer lugar, coincidieron ambos ejecutivos, el proyecto, además de ser innovador, tiene que tener un fuerte potencial de crecimiento. Tessore lo ejemplificó de esta manera: “si se invierte en un proyecto u$s 100.000, en un plazo de entre 5 y 8 años se espera sextuplicar la cifra”.

A su vez, deben ser emprendimientos de empresas locales, con potencial de venta a una firma del mismo rubro internacional o más grande que ella.

Sin embargo, aunque todo parezca celestial, la realidad es que son procesos muy lentos de llevar a cabo. Los directores señalaron que tendrían que existir más incentivos fiscales y legales desde el Gobierno para fomentar este tipo de inversiones. De todas maneras, Ruani advierte que “esta práctica recién asoma porque en el país no hay una cultura capitalista arraigada y el emprendedor recién se anima y aprende a entablar negociaciones con este tipo de inversores”. Sin embargo, más optimista, reconoce, que el fenómeno se está expandiendo. “Hoy nos llegan a razón de 10 consultas por mes”. En esta línea, agregó que “una alternativa serían programas desde el estado, como los que se llevan a cabo en el viejo continente, que tiendan a coinvertir y participar en los riesgos y de ese modo, poder financiar proyectos más grandes”. De hecho, en el exterior el monto promedio de inversión duplica al local.

Con todo, desde el Gobierno , mediante la Agencia Nacional de Inversiones (Prosperar), se prometió para este año instrumentar programas de apoyo al desarrollo de este mercado.

Dilema Maradoneano del Inversor

2008-04-21T13:41:00.004-03:00

El otro día tuve un deja vú, y ya me ha pasado mas de una vez, es una especie de “dilema del ancho de espada” (para los que no lo entienden es la carta mas alta en el Truco, un juego de cartas muy popular en el Rio de la Plata) o el “dilema de Maradona” si lo prefieren. Si ya existe algún dilema así avísenme así me desasno. Paso a explicar...

En los momentos nacientes los emprendimientos no tienen mucho valor en si mismo, sino que su valor y su suerte está fuertemente ligada a su equipo fundador. Los recursos de los que dispone son muy limitados. El inversor lo sabe y busca emprendedores con talento o con experiencia, no solo personas con buenas ideas.

Está continuamente buscando al emprendedor estrella, aquel que tiene talento, perseverancia, conocimiento, sabe comunicar, es motivador, está buscando a Maradona!! La carta ganadora. Sabe que lo importante en cualquier emprendimiento mas que la tecnología, patentes o lo que sea, son las personas, es el equipo emprendedor. En la mayoría de los rubros, dentro del equipo que reúne estas características está el talentoso, el “geek” tecnológico, el científico loco, el creativo, el que hace la diferencia en su campo. El Maradona, el ancho de espadas. Muy dificil de encontrar.

Pues bien, una vez que se encuentra, empieza el análisis inverso. De repente todos dependemos de esa persona, danger!, el emprendimiento es muy dependiente del emprendedor!! Que hacemos si se va? Que pasa si viene una big multinacional y le hace una oferta irresistibe? Que pasa si se enamora de una Tailandesa y se va a vivir a Koh Phi Phi?

Lo que hace fuerte al emprendimiento parece ser que hace riesgosa la inversión. De repente es el mayor riesgo y aquello que hace tiempo estoy buscando pasa a ser mi peor enemigo….Casi un grotesco…

Don’t panic. Normalmente después del impulso inicial y de analizar en profundidad la situación, se buscan los incentivos para que el emprendedor no abandone (en un hipotético caso) la empresa y que vaya transfiriendo su conocimiento al resto de la organización. En la mayoría de los casos pasa a ser anecdótico. Aunque hay casos en los que no, depende que tan confiable sea el "talento".

Sean confiables, sean team players.

Cada vez que esta situación se repite me sigue causando una sensación extraña, dificil de describir...

De la idea a la empresa

2008-04-11T13:41:00.010-03:00

En El Cronista hay una nota que le hicieron a Eduardo Fernández y Hugo Olivera, inventores que recibieron inversiones nuestras para crear su empresa ECOCAV.

La nota completa "Invento a prueba de vándalos " la pueden ver acá.

Les copio algunos párrafos describiendo el ciclo de un emprendedor-inventor. Para emular…

Busqueda de oportunidad – Inspiración – Acción – Inversión – Resultados
Parece fácil no?

Antecedente de los emprendedores.

…Descorjet, el primer descorchador de vino espumante del mundo que en 2001 ganó el primer premio en el Salón Internacional de Inventos en Ginebra y que en la actualidad se vende en países como Estados Unidos, España, Francia, Alemania, Italia, Australia y Nueva Zelanda. Con este producto, además, obtuvieron en 2002 el primer premio de la Competencia Naves, que organiza la escuela de negocios IAE.

En busca de oportunidades de manera sistemática.

“Hugo y yo somos inventores profesionales con mucha experiencia y nada de lo que emprendemos es fruto de la casualidad o la improvisación, sino que en forma sistemática y metódica buscamos problemas técnicos relevantes que, además, representen una oportunidad comercial concreta”, define Fernández.

Inspiración!

El puntapié inicial fue una nota publicada en un diario en diciembre de 2002, con el título: “Pusieron 108.000 cestos de basura y sólo quedan 15.000”. Al final de la nota había una reflexión que fue todo un desafío para los inventores y una señal de una oportunidad concreta: “Los organismos públicos y las empresas privadas, estaban intentando diseñar un modelo de cesto irrompible y difícil de arrancar o robar, pero nadie lo había logrado aún…”.

La acción!

Si bien esta nota fue leída por muchas personas, sólo ellos identificaron una oportunidad para emprender. Y la encontraron. Al día siguiente empezaron a delinear las maquetas generales y una semana después tenían el primer prototipo del producto. El 2 de enero de 2003 comenzaron con las pruebas reales en un lugar con mucho tránsito de personas, Plaza Constitución. “Durante más de un mes fuimos y vaciamos diariamente la basura, llevando estadísticas del número de usuarios, cantidad y tipo de deshechos y haciendo mejoras”, destaca Fernández. Entre los meses de enero a mayo hicieron un relevamiento de la situación de los cestos papeleros convencionales en toda la Ciudad.

Los inversores

Todo iba sobre rieles. Tenían identificado un problema y detectaron una oportunidad de negocio. Sólo tenían que comenzar a fabricar y vender y, para ello, necesitaban de una empresa y dinero. En enero de 2005 constituyeron el primer embrión de la sociedad y se acercaron nuevamente al IAE en búsqueda de asesoramiento. La experiencia lograda con el Descorjet les permitió superar con éxito la dura tarea de afrontar un panel de 40 inversores que se reúne mensualmente en el Club de Angels Investors, donde demostraron la viabilidad de su proyecto. En mayo de 2006 nació EcoCav.

La empresa

“Los inversores vieron información relevante e invirtieron. Entonces pudimos formar la empresa, se hicieron las matrices y empezamos a fabricar con un pedido de 3.000 cestos realizado por el GCBA”, afirma Fernández. Luego de la reunión con el club de ángeles, ocho inversores decidieron sumar capital por un total de U$D 340.000. De esta manera, la empresa quedó constituida. Fernández y Olivera tienen el 40% mientras que el 60% restante está divido entre los ocho socios inversores.

Resultados

Desde la fundación de la empresa hasta la fecha, venden un promedio de 10.000 cestos por año en la Argentina, en ciudades que incluyen Buenos Aires, Rosario, la municipalidad de San Isidro, San Martín de los Andes y algunas de la provincia de Entre Ríos. Estas cifras pueden dispararse si se concretan las relaciones establecidas con el gobierno de San Pablo, donde se vandalizan a diario 500 cestos. Los contactos para vender 20.000 están muy avanzados.

Comentario: Es interesante resaltar (entre muchas otras cosas) que la acción comienza mucho antes que la inversión.

Open Naves 2008

2008-04-01T11:40:00.004-03:00

El próximo 17/4/2008 se lleva a cabo el OPEN NAVES.

El año pasado les comentaba que NAVES no es solo la competencia de Planes de Negocios del IAE. Pueden leer el post original para mas detalle, lo más importante es el proceso que conlleva desarrollar el Plan de Negocios.

Si pensas que no necesitas un Plan de Negocios para tu emprendimiento...es debatible...pero si pensas que eso es lo único que vas a buscar a NAVES, estas equivocado.

Trabajar con un mentor, tener a disposición asesores y jueces que juzgarán con mucha exigencia las distintas etapas lo cual para todo emprendedor de raza es oro en polvo. El networking es una faceta del valor agregado y ser parte de una comunidad con otros emprendedores siempre les será de ayuda (incluso psicológica ;-).

He visto proyectos sin Plan que lo han desarrollado, pero también he visto buenos emprendimientos, emprendedores con experiencia (con Plan de Negocios incluido) que han mejorado muchísimo en el proceso.

Si no estas convencido de participar te recomiendo asistir al OPEN NAVES y sacarte la duda, un día de entrenamiento junto a emprendedores que ya participaron en NAVES.

El OPEN NAVES es el 17/4/2008 y te podés anotar online.
INSCRIPCION ONLINE

Preguntas Frecuentes NAVES

Informes: Centro de Entrepreneurship, 02322-481655
competencianaves@iae.edu.ar - www.iae.edu.ar/naves

La City también tiene sus angeles.

2008-03-17T13:20:00.003-03:00

Mónica Fernandez nos hizo una nota acerca de inversores ángeles para la Revista Apertura publicada en la edición de Marzo.

Pueden bajar la nota en pdf. “La City también tiene sus ángeles”.

Buena nota, normalmente confunden algunos términos o montos o algo. Esta creo que es una de las mas claras...

Algunas pastillitas:

Dependiendo el riesgo se puede multiplicar hasta por diéz la inversión. También
existe la posibilidad que no se obtenga ningún retorno (lease: se pierda todo).

El dinero no lo es todo hay también una motivación personal de crear una nueva empresa. Muchos lo toman como una segunda carrera.

Estas inversiones son poco líquidas, es decir que no se puede retirar el dinero en el momento que se desee (como en la bolsa) sino cuando la oportunidad lo permite. (nota: esto penaliza la valuación).

El riesgo bursátil, bancario y financiero en la Argentina es a veces mayor que en alguno de los proyectos que están en marcha. (Una buena pero...) ...hay un alto riesgo implícito y plazos de inversión que para el país son largos.

Se buscan emprendimientos de alto valor agregado, basados en conocimiento. El foco no está en emprendimientos de capital intensivo sino de conocimiento intensivo.

Palermo Valley 2 - Sigue creciendo...

2008-03-14T13:58:00.005-02:00

Ayer estuve en Palermo Valley Night 2. Impresionante la cantidad de gente, algunos estiman 200 otros 300. Lo cierto es que estaba lleno de emprendedores y entusiastas. Emprendedores de los consagrados, los que van en camino de serlo y de los que tienen mucho potencial. Emprendedores de la vieja camada y de la nueva. Mucha gente conocida, nuevos conocidos, pero aún muchos más por conocer.

Empiezan a aparecer las repercusiones y fotos.

Les recomiendo el post de Damian Voltes y su comparación de los Palermo Valley vs. First Tuesday.

Cito algunos puntos claves desde el punto de vista de un inveror (para quienes lo vayan a buscar):

…mucho geek y poco management. En mi opinion, la nueva camada de emprendedores debería asociarse o sumar a su equipo gente de negocios. Hablo de managers experimentados que hayan hecho la curva de aprendizaje de la epoca punto-com y se hayan equivocado varias veces...

Falta estrategia y modelos de negocios claros. Faltan planes de negocios serios.

El asset mas importante que ví en los emprendedores de Palermo Valley es su profundo conocimiento en IT. Lo cual es clave para el negocio.

El factor común que noté entre los emprenedores geeks es que hoy su vedette (la del cartelito rojo en los First Tuesday), no era el VC sino Ad Sense de Google, su principal angel investor.

Cosas para reflexionar a la hora de pasar de un hobby u ocupación a formar una empresa con real potencial. De todas formas todavía estamos en etapa divergente y de creación algo que Internet hoy permite hacer a un bajo costo...

Lean el post de Damián muy interesante.

Se lanzó StartMeUp Argentina

2008-03-12T03:29:00.004-02:00

Seguimos con eventos en marzo. Se lanzó el anuncio oficial de lo que ya todos estaban hablando: StartMeUpArgentina (con el cual estoy colaborando con mi granito de arena en la organización).

Una movida que empieza por un importante evento para unas 500 personas pero que no queda solo ahí, sino que es el puntapié inicial para una serie de actividades a lo largo del año que serán más que interesante y en la que esperamos se creen y afiancen nuevas empresas.

El evento es gratuito pero la capacidad del lugar es limitada así que a Inscribirse! (ya hay unos cuantos anotados)

Les copio parte del Press release (pueden ver mas info en el site oficial y en el blog de Mariano)

Llega a la Argentina el primer encuentro para emprendedores, diseñadores, programadores e inversores Web 2.0.

Start Me Up Argentina es un evento para que quienes quieran crear empresas digitales se conozcan e intercambien ideas. Su primera edición será el 25 de marzo en Sitio Palermo, con entrada libre y gratuita. El sponsor principal es Sonico.com.

Start Me Up Argentina es un nuevo concepto que permitirá a emprendedores, diseñadores, programadores e inversores conocerse para crear la nueva generación de de negocios digitales y Web 2.0.

Se realizarán dos eventos principales, en Marzo y Agosto, donde voceros internacionales de primer nivel disertarán para más de 500 personas acerca del futuro de la web. El primero se realizará el 25 de Marzo a las 19hs. y contará con la presencia de Marcos Galperín, CEO y fundador de Mercado Libre, y Sergio onsalve, VC de Northwest Venture Partners, de Silicon Valley. Se realizará en Sitio Palermo, Humboldt 1464, entre Cabrera y Niceto Vega, en Palermo. La inscripción es libre y gratuita (en el sitio), pero con cupos limitados.

Durante los eventos principales los asistentes podrán ver presentaciones de casos de éxito y posteriormente realizar networking para comenzar nuevos negocios. Además, se realizarán cuatro eventos específicos a lo largo del año, para grupos más reducidos, donde se trataran temas de interés para el sector y donde se presentarán proyectos web a inversores locales e internacionales.

El sitio www.startmeupargentina.com servirá de nodo neurálgico de la actividad Web 2.0 en Argentina. Contará con actividad constante a lo largo del año, generando contenidos y fomentando un espacio social donde encontrar recursos y profundizar los contactos generados en los eventos.

Nos acompañan en este evento Sonico.com como Sponsor principal y partner estratégico. DineroMail.com y OLX.com nos acompañan como Sponsors SMUA mientras que Officenet, Elserver.com, Psicofxp.com, Pepsi y Microsoft Argentina como Sponsors.

El evento está organizado por Mariano Amartino, fundador y CEO de Überbin, referente de la blogosfera local; Ismael Briasco, fundador y CEO de psicofxp.com, organizador de BarCamp Buenos Aires y reconocido blogger local, Vanesa Kolodziej, VC en Mark Ventures (fondo de inversión con sede en Buenos Aires) y facilitadora de
PalermoValley.com, y Juan Pablo Latieri, CEO de Contenido Original y facilitador de PalermoValley.com. Colaboran Mariano Ruani, Director Ejecutivo del Club de Ángeles del IAE y Gaston Bercun, Presidente del Instituto Latinoamericano de Comercio Electrónico eConfianza.

Palermo Valley se sigue moviendo

2008-03-10T13:22:00.003-02:00

Después de la exitosísima primer reunión de Palermo Valley y de crear su propio FORO se viene la segunda…

La anterior generó bastante ruido. Veremos esta…

La cita es el jueves 13 de marzo a las 19:30 hs. en Godoy. Godoy Cruz y Paraguay. (entrada por Paraguay al 4905)

SantiSiri prometió comentar su visita a FOWA.

Repercusiones de la Primer reunión en blogs.

Algunas repercusiones en la prensa “Palermo Valley el nuevo barrio porteño 2.0” diario Perfil, “Palermo se transformó en cuna de emprendedores web” en Infobae.com y alguna nota en radio.

Nos vemos.

PalermoValley.com y Palermo Valley Nights

2008-02-20T12:30:00.003-02:00

Se armó Palermo Valley Night, este jueves 21 de febrero a las 19hs en MONK (Humboldt y Guatemala).

Muchos emprendimiento web 2.0 estaban apareciendo por Palermo e incluso se va a instalar el Ministerio de Ciencia y Tecnología… Santi Siri (o el padre?) y el Popego team empezó; y termino explotando por twitter (con el empuje de VanesaK).
No solo se acuñó Palermo Valley con su presencia en PalermoValley.com sino que ya tiene su primer reunión. Los que esten interesados se pueden sumar.

Mas info:
Palermo Valley Blog e invitación oficial.
Ruido Digital: Empresas web 2.0 en Argentina, bienvenidas a Palermo Valley.
Latam Tech Biz: PalermoValley.com y Geek Bar Argentino

No solo me parece importante como “state of mind” sino como puntapié inicial para lograr un hub de startups lo cual es muy positivo desde el punto de vista del emprendedor y del inversor.

En palabras de Paul Graham..(a quien citaba el otro día)

“ El valor de los hubs de startups radica en algo muy antiguo: reuniones cara a cara. Ninguna tecnología remplaza a caminar unas cuadras y cruzarse con un amigo que te dice como arreglar un bug que te ha estado molestando todo el fin de semana o cruzar la calle visitar a un amigo de un Start-up y terminar hablando con uno de sus inversores”

“La pregunta no es si necesitás estar en un hub sino que ventajas te trae esto”

Les dejo el link al ensayo completo The Future of Web Startups (en inglés).
Y otro en castellano Como ser Silicon Valley, que hace falta además de nerds e inversores?

Inversiones, Predicciones y otros recursos

2008-02-19T14:56:00.003-02:00

Un post raro con varios documentos que tenía dando vueltas de análisis y predicciones de industria (cual?), que opinan las big 5 (o ya eran menos?) Predicciones para elegir…

En inglés:

Guía de Inversiones en Internet 2008 – Nothing But Net de JPMorgan
312 jugosas páginas con análisis de las acciones tecnológicas.
Global Trends in Venture Capital - 2007 Survey - Deloitte
Technology Predictions - Tendencias 2008 por Deloitte. (ahora que ponemos lamparitas de bajo consume resulta que lo que viene es el LED)
Media Predictions - Tendencias 2008 por Deloitte
Telecom Predictions – Tendencias 2008 por Deloitte
Eight business Technology Trends to watch. – McKinsey
Long-Term trends in the global capital markets - McKinsey

En español
Web 2.0 el negocio de las redes sociales – Fundación Bankinter
Introducción al mercado de Bonos de Carbono – Deloitte
Biocombustibles, por PriceWaterHouseCoopers
Análisis de acciones de Apple, via Soloingles.com
(Comentario al pasar…interesante http://www.issuu.com/ )

Yapa en ingles…
Harvard Business Review - Diciembre 2007 en issuu.com (sera legal?)
Founder Dilemma en issu.com

Si tienen mas informes interesantes dejen un link en los comentarios.

(No pude con mi lado geek y comencé a twittear).

Sillicon Valley Angel Investment

2008-02-12T09:48:00.000-02:00

Juan Carlos Lucas me pasó este link, un video de un panel moderado por Guy Kawasaki acerca de Angel Investment. Su nombre es Sillicon Valley Angel Investment. Muy recomendable.

Integran el panel (además de Guy Kawasaki) Andy Bechtolsheim, Ron Conway dos de los primeros inversores de Google entre miles de otras cosas y Ian Sobieski el Managing Director de Band of Angels Fund. Este último una persona sumamente agradable a quien tuve el gusto de conocer compartiendo una cena en Chile.

El video lamenteablemente está en inglés, pero a los que mas se aplica es a los emprendedores web 2.0 y si no saben inglés estan en problemas.

Les dejo una frase (traducción libre) de Ron Conway para que entiendan un poco la dimensión de la diferencia que hay entre los inversores del "valle" con el resto de los mortales.

Desde 2005 hice unas 120 inversiones. Elijo los sectores hot...gaming, video, el
que sea, e invierto en las 10 o 12 mejores compañías en ese sector.

Es una industria basada en hits en la que una paga por todos los fracasos. Les es más fácil repartir fichas por el tablero y que crezcan para ver cual es la que funciona. Que hacer una exhaustiva selección inicial cunado las empresas son aún ideas con unos ingenieros detrás.

El video dura 1 horita.

Negocios Locales Oportunidades Globales - Eduardo Remolins

2008-02-08T20:14:00.000-02:00

Ayer recibí el libro “Negocios Locales Oportunidades Globales” de Eduardo Remolins a quien le agradezco la gentileza.

Entre sus actividades mantiene su blog, El Economista en Piyama y La Fuente un interesante catálogo de emprendimientos locales de rubros muy diferentes.

Volviendo al libro. Muy sabio y ameno de leer lo que siempre es bienvenido.
Una excelente combinación de inspiración, conocimiento y casos. (incluyendo un capítulo de inversores ángeles)

Casos de negocios realmente interesantes.

Aquí tienen una presentación con algunos conceptos del libro y en Tematika lo pueden comprar.

En el primer capítulo cita a Gordon Gekko en una escena de Wall Street...que buena película…

Les dejo la escena que tan bien describe Eduardo.

Paul Graham y su Guía de inversores para “hackers”

2008-01-31T10:03:00.000-02:00

Paul Graham es, entre otras cosas, uno de los fundadores de Y Combinator.

Y Combinator es un modelo muy interesante de fondo de capital semilla. Hacen pequeñas inversiones cuando las empresas son prácticamente ideas, aproximadamente USD20.000 por entre el 2% y 10% de participación. Reunen a todos los Start-up por 3 meses en una especie de Start-up School, no les piden Business Plan, ni Powerpoint. Buscan “hackers” en potencia que desarrollen sus ideas. Sus inversiones son en tecnología: Internet y software principalmente.

Pero este post era acerca de Paul Graham. y sus famosos ensayos. Encontré algunos traducidos al español y valen la pena ser compartidos.

The hacker Guide to Investors es uno de esos ensayos.

Les recomiendo leerlo lo pueden encontrar como “Manual sobre inversores” traducido por Babalum en su blog. Esta en 11 posts así que a leer con tiempo.

Manual sobre inversores (para hackers), por Babalum.

Algunas citas aleatorias...

Enseñar a emprendedores tecnológicos como tratar con inversores es probablemente la segunda cosa más importante que hacemos en “Y Combinator”. La primera cosa importante para una startup es hacer algo bien.

¿De donde salen los inversores ángeles? De otras startups. Es por ello que lugares con una alta concentración de startups se benefician de un cierto efecto de mercado…

Los inversores hacen mucho más para las startups que simplemente darles dinero. Suelen ayudarles a hacer buenos tratos y introducirlos a personas que les pueden ayudar. De hecho, diría que lo que diferencia a los buenos inversores de los mediocres es la calidad de sus consejos. Muchos inversores dan consejos, pero solo los mejores dan buenos consejos.

Ser rechazado por inversores no significa mucho.
Los inversores son emocionales.
A los inversores les gusta invertir conjuntamente.
Los inversores tienen un perfil de riesgo distinto a los fundadores.
Hay mucha variedad de inversores.

Y muuucho mas…

Tengan en cuenta la diferencia entre Business Angels y fondos de capital de riesgo. Y principalmente que el capital de riesgo en EEUU y especialmente en Silicon Valley tiene un estado de desarrollo muy superior al local lo que lo hace diferente…pero los drivers son siempre similares.

Archivo

2008-01-26T21:48:00.000-02:00

Este mes se cumple un año desde que empece con el blog! Guau, finalmente con altibajos pude ir estabilizando y encontrando algunos espacios para escribir... Muchas cosas interesantes suceden alrededor de un blog (ya haré un post especial...)

Se me ocurrió agregar un menú con algunas cosas y a falta de páginas estáticas en blogger publico este post en forma de Archivo que irá evolucionando.

De paso quizás descubran algunos post interesantes...

ENERO 2008
Video: Inversores Angeles para emprendedores
Venture Capital: predicciones 2008
Venture Capital: donde invirtieron en 2007.
Business Angels: Como obtener mejores retornos. Cómo elegirlos.
Nació Santino Ruani
Rendimiento de Business Angels, ¿Cuanto ganan? ¿ganan?
Lavado de cara para el blog

DICIEMBRE 2007
Feliz 2008
Emprendedores 2.0 - excelente video
Asimetría de Información el principal enemigo de las inversiones de riesgo
Catching up
Como llamar la atención de un socio estratégico?
El poder de las inversiones ángeles

NOVIEMBRE 2007
Glosario capital de riesgo
4 tipos de errores al buscar capital de riesgo
Conseguir capital de riesgo no garantiza el éxito

OCTUBRE 2007
Una nueva forma de Invertir: Business Angels
La mejor forma...
Día del Capital de Riesgo. Sugerencias para incentivarla?
Viento a favor para el retorno de los capitales de riesgo
Blog de Vanesa Kolodziej
A ponerse las pilas
Concurso INNOVAR
En Busca de Fondos – El Cronista IT Business
Planeta web 2.0
Barcamp - Buenos Aires

SEPTIEMBRE 2007
Videos de presentaciones - Startup 2.0
Inversores y sexo
II Seminario sobre Capital de Riesgo
Change This – Biblia de Bootstrapping
Inversores Angeles en Semana Pyme 2007

AGOSTO 2007
Decirlo siempre es más fácil que hacerlo

JULIO 2007
MercadoLibre a cotizar en Bolsa
Valuación Pre-Money y Post-Money
4to Foro de Capital de Riesgo y un buen momento para emprender
De visita por Chile
Saber diluirse a tiempo - The Equity Wheel
Sobrevaluaciones
Mitos de la Innovación

JUNIO 2007
Pensamiento estratégico y el bambú japonés
Plan de Negocios o una cena gratis ?!
Las 3M – Negocio orientado a la Oportunidad
Endeavor Argentina (y Business Angels) en American Venture TV

MAYO 2007
Como presentar ante un inversor de riesgo
El Blog Inversor Angel en la Revista Apertura
Modelos de negocios ingeniosos – Crowds of Angels
¿Donde invierten hoy los capitalistas de riesgo?
Conferencia Endeavor
Foro de Capital de Riesgo - CREARCIT
Plan de Negocios Dinámicos - PlanHQ
Term Sheet - Acuerdo de Inversión
NACH1 - El primer auto 100% argentino
¿Yo también estoy en FiveLab?

ABRIL 2007
Gracias a las Punto.com - Santiago Pinto
Libro de la Web 2.0
Jugando a la mancha - Tag, you're it!!
Grupos de inversores ángeles optimistas para el 2007
NAVES - Mas que una competencia de Planes de Negocios
OPEN NAVES 2007 - 19/04/2007
En que invierten los Business Angels americanos?
Innovación para la productividad
And the winner is...
2 razones por las que la gente le dice NO a tus ideas
Ayuda - alguien sabe ingles?
Invitaciones para Joost
Babson SEE Argentina - Entrepreneurship
Sorteo libro autografiado (gratis)

MARZO 2007
La Ciencia es Negocio - Capital de Riesgo
Pablo Brenner - Venture Capital Blog
Presentando tu proyecto sobre skies!!
Libro CasosDestacados.com - Emprededores en Internet
TheFunded.Com – Venture Capital bajo la lupa
Small Business Summit – Conferencia internacional gratuita online
14 Diferencias entre un Venture Capital y un Business Angel
¿Qué aporta la industria de Capital de Riesgo al País?

FEBRERO 2007
Indicadores Financieros del Resumen Ejecutivo (Glosario)
Proyecto AdSense + Kiva ¿por que poner publicidad en el blog?
Kiva - Prestamos que cambian vidas
Un negocio por 100 dólares - The Hundred Dollar Business
Alternativa no tradicional para financiar emprendimientos
Inversores en Televisión - Dragons Den
Entrevista a Silvia Torres Carbonell
KillerStartups - Jugá al Inversor Angel Virtual
Resumen Ejecutivo ¿mas importante que el Plan de Negocios?
Ver para Creer o Creer para Ver
Los 10 mitos de los emprendimientos tecnológicos
Las Inversiones angeles, ¿cual es el secreto para conseguir capital? ¿Ciencia exacta o relaciones humanas?

ENERO 2007
Nada importante sucedió hoy...
El “Elevetor Pitch” ideal para tentar a un inversor angel
Homo Economicus o Economicus Cromagnon
Encontrar aquello que aman - Connecting the Dots
Hablar con un angel - MIT Enterprise Forum
5 herramientas para convencer a un Inversor Angel
Que es un Inversor Angel o Angel Investor?Acerca del Blog - Inversor Angel

Video: Inversores Angeles para emprendedores

2008-01-25T11:15:00.000-02:00

A principos de 2007 Marcelo Berenstein me invitó a su programa Formula E.
Nunca lo puse en el blog así que quizás ahora sea un buen momento. Seguramente en un programa de televisión no se puede tocar cada punto en profundidad pero sirve como panorama para los que están empezando.

1er Bloque
- Que son los inversores ángeles.
- Diferencias con Fondos de Inversión. Pero si quieren leer en mas detalle las pueden ver acá.

2do Bloque
- El inversor no da prestamos va a riesgo.
- Que aporta además del dinero.
- Cuanto se involucran los inversores.
- Perfil: Conexiones Judiciales, otra inversión que hicimos.
- Como hace el emprendedor para presentarse a un inversor ángel. Proceso de selección del Club de Business Angels.
- Que debe tener un Plan de negocios. Falencias?

3er bloque
- Mentorear proyectos?.
- Desde cuando funciona el Club, como nació.
- Cuanto llevamos invertidos (a principios de 2007)
- Que es un proyecto innovador.
- Algun consejo final?

Venture Capital: predicciones 2008

2008-01-24T00:51:00.000-02:00

La National Venture Capital Association realizó una encuesta entre los VC acerca de sus predicciones para el 2008.

Aquí tienen el press release y debajo el Powerpoint para que saquen sus propias conclusiones.

Región con menor confianza para invertir: América del Sur por varios cuerpos. Sigue China pero el potencial que tiene vence cualquier obstáculo…

Sectores con un alto crecimiento en las inversiones: Clean Technology, Media, Biotecnología e Internet
Las de menor crecimiento: Software y Semiconductores.

Industrias que estarán sobrevaluadas: Cleantech (por lejos), Internet, Media.
Industrias subvaluadas: Software, semiconductores.

Paradójicamente deciden invertir en las industrias sobrevaluadas, en lugar de las subvaluadas. Le podemos dar dos lecturas, un efecto manada donde nadie quiere quedar fuera del nuevo sector de moda. O no importa tanto si está sobrevaluada ya que si es el sector correcto (y seleccionando razonablemente bien) el beneficio pagará con creces el sobreprecio. Ustedes elijen.

View Upload your own

También hay cierto consenso acerca de la consolidación de la industria de VC, menos fondos mas grandes. Esto se viene viendo desde hace un tiempo

Otro dato interesante es que la gran mayoría piensa (o dice) que los fondos mejorarán su performance mientras ven la economía declinar.

Venture Capital: donde invirtieron en 2007.

2008-01-23T09:23:00.000-02:00

Se publicó el informe annual MoneyTree 2007 de PriceWaterhouseCoopers y National Venture Capital Association donde se llevan las estadísticas de inversiones de EEUU.

La inversión en capital de riesgo sigue creciendo año año, en 2007 se invirtieron USD 29.4 billones en 3813 deals, un 10.8% mas que en 2006. La mayor inversión desde 2001.

Alineado con lo que se venía diciendo a principios de 2007 lo sectores en los que mas se invirtió fueron.

Biotecnología y Dispositivos médicos llegaron a 9.1 Billones y se llevaron el 31% de las inversiones
Software sigue entre lo mas invertidos (junto a Biotecnología) pero no experimentó mucho crecimiento con respecto al año anterior. 5.3 billones en 905 deals. Cuenta con el 18% del total invertido.
Clean Technology, relacionadas con energía alternativas, contaminación y reciclado etc. fue el sector estrella el de mayor crecimiento (46%) y ya se encuentra en el orden de 2.2 billones.
Empresas de Internet llegaron a 4.6 billones (en 748 deals) un incremento del 12% con respecto al año anterior. Representa el 16% de las inversiones de los VC.

Los siguientes sectores vieron decrecer las inversiones:

Telecomunicaciones
Servicios de Salud
Semiconductores
Electrónicos

(Los gráficos son de TechCrunch).

Business Angels: Como obtener mejores retornos. Cómo elegirlos.

2008-01-18T01:01:00.000-02:00

Cuando, gratamente, nos sorprendió el trabajo de parto de Santino, :-) estaba escribiendo la continuación del post anterior acerca de los rendimientos de las inversiones ángeles según el informe de Business Angels financiado por Kauffman Foundation. Veamos algunas estrategias para contestar la pregunta que quedó picando ¿Como mejorar la probabilidad de éxito de las inversiones?.

Estrategias para mejorar la probabilidad de éxito de las inversiones.

1. Dedicarle mas tiempo al Due Diligence (evaluación del proyecto)
Cuanto más tiempo dedicaron los inversores al Due Diligence mejores rendimientos obtuvieron. Solo quedaría saber cual es la calidad de Due Diligence y no solo el tiempo.
La diferencia entre los que le dedicaron 20 hs. versus los que le dedicaron 40 o 60 hs. es notable. Multiplicadores de 6 versus multiplicadores de 1.

2. Invertir en industrias que tenemos experiencia
Conocer la industria tiene un impacto muy positivo. No solo en experiencia sino en contactos. Cuando se invirtió en emprendimientos en los que inversores tenían experiencia los rendimientos fueron cerca del doble.

3. Participar activamente en los proyectos invertidos
La participación de los inversores en el emprendimiento a través de mentoring, coaching, monitoreo financiero, contactos, está significativamente relacionado con el resultado alcanzado. Inversores con participaciones quincenales o mensuales obtuvieron resultados casi 3 veces superiores comparados con aquellos que se remitieron a un seguimiento anual.

4. Pensar dos veces las reinversiones en un mismo proyecto (Follow on investments)
Reinvirtir en un mismo proyecto ha mostrado obtener peores retornos. Suena contraintuitivo. Muchos de los emprendimientos terminan necesitando más capital que el originalmente obtenido. Apoyarlo debiera ser positivo. Sin embargo tiene una segunda lectura y es que el inversor por no perder lo invertido reinvierte en proyectos medicocres sin poder evitar su fracaso.

El 68% de los proyectos que recibieron follow-on investments terminaron en pérdida del capital.

Es normal la necesidad de reinversión especialmente en start-ups, pero se debe evaluar bien si el proyecto realmente lo merece o es solo para intentar salvar una mala inversión. Me hace acordar a un post que había escrito acerca de Behavioral Finance, donde el sufrimiento de perder dinero es mayor que la satisfacción de ganarlo y preferimos seguir invirtiendo en causas perdidas.

5. Intervención de Venture Capital
No hubo mucha diferencia en el retorno promedio de los proyectos que recibieron venture capital de los que no. Lo que si cambió mucho es la distribución esto quiere decir que hubo mas fracasos pero aquellos que fueron exitosos fueron mucho más exitosos. Parece razonablemente alineado con la dinámica de un VC y los incentivos de sus managers.

¿Que debe tener en cuenta el emprendedor al elegir un inversor?

Cuidar la calidad del inversor.
Buscar inversores con experiencia y contactos en la industria.
Buscar aquellos que puedan tomar un rol activo.
Aquellos que puedan reinvertir.
Aquellos que puedan apalancar el crecimiento.

Tip: No se dejen influenciar (en lo posible) por la ansiedad de conseguir capital, la diferencia entre un inversor pasivo y uno activo puede ser abismal a los efectos del desarrollo de la empresa.

Nació Santino Ruani

2008-01-15T21:59:00.001-02:00

Soy papá! El miércoles 9 de enero de 2008 nació Santino Ruani, el loco de la foto. Después de una eterna noche y un largo parto salió todo 10 puntos.

Nació a las 11:22hs, bajo el signo de Capricornio, pesó 3,633Kg y midió 50 cm. La verdad todavía no se parece a nadie y encima tiene mas pelo que el padre. :-)

Se va adaptando, es bastante tranquilo y sociable, aunque obviamente llora más de noche que de día...es un amor.

Rendimiento de Business Angels, ¿Cuanto ganan? ¿ganan?

2008-01-08T17:10:00.000-02:00

Siempre queremos saber cual es el retorno que tienen las inversiones de business angels, un dato bastante esquivo. Es muy difícil recolectar información estadística confiable. Muchos inversores muy dispersos, generalmente salen a la luz los buenos deals pero no tanto los fracasos.

La Asociación de Capital Angel de EEUU, (Angel Capital Association) publicó un muy buen informe acerca del “Rendimiento de Inversores Angeles en Grupo”. Pueden bajar el documento completo “Returns to Angels Investors in Group”

Veamos los números:

27% TIR fue el rendimiento promedio. 2,6 veces la inversión en 3,5 años, pero como en toda la industria de venture capital el retorno promedio no cuenta toda la película. Unos pocos muy exitosos, unos cuantos con retornos mas humildes o que pierden dinero.
52% de las inversiones retornaron menos capital que el invertido. Bad.
7% de las inversiones multiplicaron por 10 la inversión. Nice!
61% de los inversores obtuvieron ganancias o mantuvieron lo que invirtieron. Este 61% de “inversores” es mayor al 52% de “inversiones” lo que habla de que diversificar en varios emprendimientos ha sido positivo.
39% perdió plata. Very bad!
Al menos 3 años se mantuvieron las inversiones para tener retornos positivos. Los malos emprendimientos caen antes. Los buenos llevan tiempo. “Lemons ripen faster than plums”, suelen decir... (algo como…”los limones maduran mas rápido que las ciruelas”)
10% de las inversiones explica el 75% del dinero que retornó a los inversores. Solo los mejores hacen grandes diferencias, ser un inversor promedio no es un gran negocio.

Concluyendo, aunque comparando los retornos promedio con otro tipo de inversiones las inversiones ángeles salen favorecidas, no cabe duda que son muy riesgosas.

Depende mucho de la decisión de inversión, pocos emprendimientos se llevan casi todas las ganancias.

Tomando un emprendimiento en particular hay mas posibilidades de perder que de ganar dinero.

Moraleja para inversores: Es riesgoso pero se pueden hacer muy buenos negocios e incluso influir en el resultado. Vale la pena.
Moraleja para emprendedores: No todas son historias de éxito entiendan los recaudos de los inversores quienes tienen mas probabilidades de perder que de ganar.

¿Como mejorar la probabilidad de éxito de las inversiones? En el próximo post...

Lavado de cara para el blog

2008-01-06T12:53:00.000-02:00

Nuevo año, nueva vestimenta para el blog.

Hace un tiempo que quería cambiar el diseño del blog…

Ví algunos templates que hay dando vueltas pero después de jugar un poco no me convencieron y con los vestigios del Ingeniero en Sistemas que llevo dentro (aunque hacía años que no tocaba una línea de código) me puse a hacerlo yo.

Partiendo de la plantilla Minima de Blogger me puse a toquetear todo para llegar a al actual diseño…alguna vez escucharon que para hacer algo simple hay que hacer el doble de trabajo?

Algunas de las cosas que usé…

GIMP, aplicación open source para editar gráficos.
Para elegir una paleta de colores: hay muy lindos lugares donde jugar como Kuler y Color Lovers. Aunque al final los colores son los del Club de Business Angels con algunos retoques.
W3 Schools, para la sintaxis de CSS y HTML.
Smashing Magazine, con muchos recursos de diseño muy buenos posts.
Consejos para “tunear” Blogger.

Creo que quedó bastante bien, aunque habrá que hacerle algunas mejoras, me quedó pendiente agregar un menú o algo similar, hacer algo para mejorar los comentarios de blogger…who knows…cuando necesite distraerme seguiré…

Se aceptan recomendaciones y comentarios. Si alguien quiere esta plantilla para Blogger avíseme y cuando quede presentable se la paso (sin garantías).

El template original duró un año…veremos cuanto dura este.

Feliz 2008

2007-12-31T14:40:00.000-02:00

Éxitos en todo lo que emprendan!!

"A year from now you may wish you had started today" ,Karen Lamb
"Dentro de un año puedes desear haber empezado hoy."

Cuando miren para atrás dentro de un año, que los haría sentir orgullosos? y dentro de 5?

have fun

Emprendedores 2.0 - excelente video

2007-12-28T13:19:00.000-03:00

Excelente video de la presentación de Angel Maria Herrera “Emprendedores 2.0: Todo lo necesario para sacar tu proyecto adelante” en SIMO Web 2.0.

Angel María es lo que se llamaría un emprendedor serial español, su nuevo emprendimiento es Bubok.

Si tienen una horita y están pensando en lanzar un emprendimiento, será una hora muy bien utilizada.

Habla de la idea, el equipo, Plan de negocio, inversión, modelo de negocios, etc.

Aquí encontrarán el post original en su blog.

Asimetría de Información el principal enemigo de las inversiones de riesgo

2007-12-21T17:55:00.000-03:00

¿Cual es el principal enemigo de las inversiones de capital de riesgo?
Que hay pocos proyectos buenos? Que hay pocos inversores? Que los emprendedores son irresponsablemente optimistas? Que los inversores no están dispuestos a correr riesgos? Que los emprendedores no quieren perder el tiempo de hacer un plan de negocios? Que los inversores son escepticos?

NOOO!!! Error! (bah! todo eso también)

El principal enemigo de buenos deals (los malos no necesitan enemigos) es la asimetría de la información. Es lejos el mayor inconveniente a la hora de conseguir capital.

La asimetría de información se da cuando una parte tiene mejor información (mayor cantidad y mas confiable) que la otra.

Los emprendedores tienen más y mejor información del emprendimiento. Los emprendedores tienen mas conocimiento acerca de sus propias habilidades, de la tecnología, de sus productos, de la relación con los clientes, de la estrategia que piensa seguir, del plan B y C, del emprendimiento en sí.

Transmitir todo esto lleva mucho tiempo transferirlo es casi imposible. Siempre habrá una cuota de incertidumbre y hay que intentar minimizarla.

Para agravar la situación, el inversor suele tener más experiencia en negocios y conoce muchas de las dificultades que los emprendedores aun no vivieron y muchas veces minimizan.

Esto cuando no caemos en temas de “moral hazard” donde el emprendedor buscando capital no cuente algunos hechos que no le convenga. Al fin y al cabo qué incentivo tiene para hacerlo?

Todo esto es un cocktail explosivo que en el mejor de los casos desemboca en problemas de valuación. Valuaciones muy dispares entre el emprendedor y el inversor.

En el peor de los casos el inversor ni siquiera sigue analizando el emprendimiento.

Así que a la hora de buscar inversor intenten minimizar esta asimetría. Comunicar de la mejor manera posible la información relevante es un buen paso. Saber cual es la información relevante para un inversor es muy importante. Comunicar de manera clara, sincera y transparente.

Dos ejemplos tecnológicos

CASO 1
Este mes hicimos una oferta a un potencial Start-up de tecnología, los emprendedores rechazaron la oferta.

Cuando uno revisa porque no se cerró el deal ve lo siguiente.

Los emprendedores conocen mucho mejor la tecnología, están negociando exclusividad con el mayor proveedor internacional y avanzan con un potencial e importante cliente. Ellos conocen en detalle como van las negociaciones e incluso sus relaciones personales. Están muy entusiasmados y de hecho si todo avanza están muy bien posicionados.

Para los inversores la tecnología es nueva y los inversores saben lo difícil, costoso y lento que es imponer una nueva tecnología en una industria. No hay nada firmado aún con el proveedor ni con el cliente. Conseguir ese primer cliente es solo un primer paso. Los inversores tienen experiencia en la firma de este tipo de contratos y este tipo de negocios. Si se les cae alguna de las dos negociaciones el emprendimiento empieza a perder sentido. Aunque los emprendedores son debutantes en el manejo de la tecnología los inversores confían en ellos y estan dispuestos a asumir riesgos y hacer una oferta.

Bajo estas dos ópticas el riesgo, la probabilidad de éxito y por ende las valuaciones son muy diferentes. Quizás en unos meses y con unos hitos cumplidos volvamos a hablar.

CASO 2
Hace unos meses estuvimos en una negociación con una empresa de aviación no tripulada. Muuuy interesante. Finalmente una empresa Noruega invirtió en ellos!!

Suena raro que unos noruegos confíen en unos argentinos más que nosotros mismos (aunque hubo alguna propuesta preliminar sobre la mesa). El secreto está en que la empresa es un socio estratégico y conoce la industria. Los inversores locales a pesar de hacer el esfuerzo no podían tener la comprensión del mercado (de por si complejo y con clientes en el área de defensa) que tenía esta empresa.

De nuevo incertidumbre, percepciones diferentes de riesgos.

TIP 2.0: Proyectos web 2.0 y similares. Entrenen en como comunicar los proyectos porque es un mundo nuevo para la mayoría de los inversores.

Catching up

2007-12-19T09:36:00.000-03:00

Estamos llegando a fin de año y por suerte bajando un poco el ritmo, un poco mas tiempo para reflexionar y escribir...por ahora algunos puntitos sueltos...

- Un último trimestre con un par de nuevas inversiones (good news!) mas alguna otra oferta, y reinversión en curso…ya contaré hasta donde se pueda.

- Aparecimos en Clarín Pymes de este mes de diciembre 07, con algunas inversiones que hemos hecho en el pasado mas otros emprendimientos y otros players del mercado hablando del tema. Agradable lectura… Si alguien tiene un scanner a mano y me puede enviar las notas la colgamos aquí para el resto (estaré agradecido).

- La semana pasada estuve en Córdoba. Hacía bastante que no estaba, Córdoba capital está muy linda… El motivo de la visita junto a Endeavor y empresas del Cluster Tecnológico fue seguir difundiendo el Capital de Riesgo y principalmente presentar un "Programa para Emprendedores del Software" programa de Endeavor, IBM y Aktio de apoyo a emprendedores tecnológicos (que ya esten en marcha y puedan mostrar cierto éxito). Con IBM como sponsor pueden revisar sus planes de negocios, estrategia y conseguir apoyo. Los detalles los pueden encontrar aquí.

Como llamar la atención de un socio estratégico?

2007-12-07T10:41:00.000-03:00

Que harían si tienen un nuevo invento/tecnología (whatever) y han identificado al socio ideal pero no pueden llegar a él?

La gente de H3 Tec encontró una forma creativa, puso un aviso de página completa en USA Today (pdf) para llamar la atención de Ed Zander CEO de Motorota.

Además de un llamativo y completo mensaje dejó su mail, número de celular y 30 días de prioridad.

Aparentemente inventaron una tecnología que puede detectar distintos elementos a distancia y que podría incorporarse en los celulares. Los elementos pueden ser desde petroleo hasta compuestos peligrosos. Imagínense todos llevando un detector de explosivos en su celular…sería un mundo mas difícil para el terrorismo…aunque bastante mas paranoico…
Un video con una demo.

Según el blog de Brock Blake, donde lo leí, parece ser que llamaron una cantidad de personas incluyendo Eric Schmidt (CEO de Google) y Steve Jobs.

Sinceramente, no se si es verdad lo de los llamados o si la tecnología existe (aunque parece ser que si). Pero la forma de llamar la atención del CEO de Motorota me pareció genial.

Cuantas cosas creativas hay para hacer para avanzar con un emprendimiento?

El poder de las inversiones ángeles

2007-12-04T10:20:00.000-03:00

Después de un par de semanas agitadas con el Curso de formación de Business Angels, miles de invitados y final de NAVES en el medio volvemos al blog.

Les dejo algunas citas aleatorias que dejó el curso.

Algunas de John May (artista invitado), podría escribir un blog entero con las suyas pero dejemos 2 de los mitos señalados.

“1 en 10 start-ups recibieron capital de inversores ángeles de EEUU, 1 en 1.000 recibieron capital de un VC, 1 en 10.000 llegaron a salir a bolsa”

“Menos de 1/3 de las Inc 500 son empresas High Tech”, John May, New Vantage Group, Chariman of Angel Capital Association.

“Para ser un inversor ángel hay que ser del tipo medio vaso lleno y no medio vaso vacío, sino nunca se harán inversiones” esta no se si la dijo John , Silvia o quien pero la compartíamos todos …

“Hay que encontrar mas abogados/jueces pro-deal. La seguridad jurídica argentina ahuyenta capitales.” Alberto Navarro, abogado estudio G. Breuer

“En Argentina tenemos una limitante cultural y no hay mercado de capitales por eso para invertir debo tener el 100% del capital necesario, en proyectos con margen muy alto, con un agregado de valor diferencial y monetizable, preferentemente en proyectos que generen caja”, Carlos Adamo, inversor OfficeNet, Avex y varios mas.

“El riesgo lo asume el que da el dinero no el que lo toma.”, Tobías Schmukler, Innovatekne.

“Este año se empezaron a ver muchos mas deals con acciones preferidas, liquidation preferences y anti-dilution clauses. Se están sofisticando cada vez mas los acuerdos” Manuel Tanoira Abogado de estudio Uriburu Bosch.

“Los Start-up son como una obra de arquitectura, los costos son mayores que los planificados, los plazos se extienden, la pileta llega en marzo!, los primeros meses del emprendimiento termina siendo la maqueta para corregir y recién después poder escalar”, Horacio Guibert Arquitecto uno de los founder del Club de Business Angels.

“No es lo mismo un proyectista que un constructor” otra de Horacio diferenciando entre quien sabe hacer un plan de negocio y quien sabe ejecutar.

“Los start-ups son como deportes extremos, son negocios extremos”, Jorge Villalonga, Chrysalis y uno de los founders del Club.

“Hoy hay inversores de mejor calidad de los que hubo en la burbuja del 2000.”, Alejandro Mashad, Director Ejecutivo de Endeavor Argentina.

“Ya no hay distinción entre emprendedor e inversor, ya somos todos socios.”, “cedimos una porción minoritaria de participación y ya triplicamos la facturación” emprendedores Gustavo y Walter Vodeb, Conexiones.com, proyecto invertido por el Club.

“Creemos que se puede hacer una gran empresa de ciencia y mejorar la calidad de vida compartiendo los beneficios con los científicos” Mario Genero emprendedor VP científico de Nedken. Proyecto invertido por el Club.

“Según un estudio, saben cual es la elite de la sociedad italiana? 45% profesionales (abogados, doctores, etc.), 25% políticos, 16% deportistas, 4% Entrepreneurs”, Luigi Amato, Meta group. Creen que en Argentina y nuestros países es mejor el ratio?

“Desde la Agencia estaremos apoyando la difusión y formación de nuevas redes de ángeles.” Daniel Falcón, Prosperar

Seguramente me estoy olvidando de algunos de los invitados, sepan disculpar.

Acabo de releer las citas y parecen negativas, en realidad además de las satisfacciones, se hizo bastante hincapié en ser conciente de los riesgos antes de lanzarse. Para que después no haya problemas, temores que generen dudas con la empresa invertida y en marcha que puedan dañar la relación con el emprendedor. Se habló de lo mucho que se debe cuidar a los emprendedores, sus ilusiones y pasiones y errores que cometen los inversores.

La idea es que cada vez haya más inversores ángeles, pero que estos sean profesionales y concientes de los riesgos que corren.

Gracias a todos y seguramente repetiremos la experiencia el próximo año.

Glosario capital de riesgo

2007-11-19T15:01:00.000-03:00

Les dejo algunos términos que pueden escuchar frecuentemente a la hora de buscar capital de riesgo.

Acuerdos, cláusulas del term sheet, terminos financieros y de valuación.

TERMINOS USUALES
Pliego de condiciones - Term Sheet
Documento breve que resume el capital financiero y otros términos de una propuesta de inversión. Normalmente, no es de cumplimiento obligado, aunque sí puede imponer algunas obligaciones legales al inversor o a la compañía.

Acuerdo de confidencialidad - Confidentiality and Proprietary Rights Agreement (or Non-Disclosure Agreement)
Acuerdo en el que un empleado, un cliente o un vendedor se comprometen a no revelar información confidencial a terceras personas o usarla en ningún otro contexto que no sea el del negocio de la empresa. Si el acuerdo es entre una compañía y un empleado, el empleado normalmente concede a la empresa los derechos de propiedad de cualquier invento que desarrolle mientras esté contratado por la compañía.

Cláusula de no competencia - Non-Compete Clause
Acuerdo a menudo firmado por los empleados y la dirección a través del cual los primeros convienen no trabajar en compañías de la competencia o crear una empresa competidora durante un período determinado después de dejar el trabajo en la presente empresa.

Carta de intenciones - Letter of Intent
Carta dirigida por un inversor de capital riesgo a la compañía participada indicando su predisposición o intención de carácter general de realizar algún tipo de transacción. A menudo, precede a la negociación del acuerdo completo y típicamente se estructura de una manera que no compromete a ninguna parte.

Due Diligence
Para los profesionales del capital riesgo, el due diligence refiere al proceso de comprobación minuciosa de todos los datos presentados en un plan de negocios o, deforma más genérica, al proceso de completar la investigación y el análisis que precedea un compromiso de inversión. El objetivo es determinar si el proyecto es atractivo así como los riesgos y cuestiones relacionadas con una potencial compañía objetivo. Este proceso debe permitir a los gestores del fondo llevar a cabo una toma de decisiones efectiva y contribuir a optimizar los términos de la operación.

Acuerdo de accionistas - Stockholder Agreement
Acuerdo que complementa los estatutos de una empresa y que regula la relación actual y futura de los accionistas. Las sociedades de capital riesgo normalmente requieren un pacto de socios que puede cubrir, entre otros: derechos a participar en ventas, derecho a participar en la elección de consejeros, etc.

CLAUSULAS USUALES DEL TERM SHEET
Drag-Along Rights
Si el inversor de capital riesgo vende el paquete de sus acciones, puede exigir a los otros accionistas que vendan sus acciones al mismo comprador.

Tag-Along Rights
En caso de un accionista de la compañía participada venda sus acciones, el inversor de capital riesgo existente puede insistir que sus acciones se vendan al mismo comprador y en las mismas condiciones.

Derechos de suscripción preferentes - Pre-emption Rights
Derechos de los accionistas existentes a tener la primera opción para adquirir las acciones de un accionista que vende (preferencia sobre la transferencia de acciones) o a suscribir nuevas acciones emitidas por la empresa (preferencia sobre la emisión).

Pacto de recompra - Repurchase Agreement
Acuerdo mediante el cual el titular de unas acciones conviene que la persona a quien ha comprado los valores puede re-comprarlos en determinadas circunstancias. En las rondas de financiación de capital riesgo, los inversores pueden requerir a los fundadores firmar este tipo de acuerdos, en los cuales estos últimos acuerdan revender sus acciones a la compañía a un precio pre-fijado en el caso que dejen la compañía antes de una fecha concreta.

Stock Option
El derecho de una persona a comprar acciones a un precio determinado. Las opciones sobre acciones son un instrumento frecuentemente utilizado como un incentivo para los empleados y retribuirlos. Se otorga una opción al empleado para comprar acciones de la compañía a cierto precio (el mismo o más bajo que él de mercado) durante un período especificado. Las opciones son una herramienta muy importante eficaz para atraer talento en las empresasjóvenes.

Dilución - Dilution
La dilución se produce cuando el porcentaje invertido por un inversor en una compañía se reduce por la emisión de nuevas acciones. Puede referirse también al efecto sobre los beneficios por acción o al valor contable por acción si las acciones convertibles son convertidas o se ejercen las opciones sobreacciones.

TERMINOS FINANCIEROS
Análisis de sensibilidad - Sensitibity Analysis
Se lleva a cabo para analizar cómo afectan las distintas variables de un negocio a algunos indicadores clave, como el flujo de caja generado o el nivel de retribución y retorno de la inversión. Por ejemplo, en un escenario determinado, podemos ver hasta dónde podríamos reducir la cifra de ventas para obtener un VAN (Valor Actual Neto) negativo.

BAII - EBIT
Beneficios antes de impuestos e intereses: una medida financiera usada a menudo cuando se valora una compañía (el precio que se paga se expresa como múltiplo del BAII).

BAIIA - EBITDA
Beneficios antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización: una medida financiera usada cuando se valora una compañía (el precio se expresa como múltiplo del BAIIA).

Burn Rate
Velocidad/tasa a la que una compañía participada consume su capital de inversión.

TIR (Tasa Interna de Retorno) - IRR (Internal Rate of Return)
Tasa interna de retorno de un fondo que ganan los inversores en dicho fondo (limited partner) desde el momento en que invierten hasta su salida. Se calcula como una tasa anual compuesta de retorno, usando los flujos de caja mensuales a y de los inversores, junto con el valor residual como flujo de caja terminal. La TIR es, por tanto, una tasa neta, es decir, después de la deducción de todos los honorarios y del carried interest.

Valor actual neto - Present Value
Representa el valor actualizado de una serie de flujos de fondos futuros. La actualización de calcula con una tasa de descuento determinada que, por lo general, contempla un interés sin riesgo más una prima de riesgo para compensar la incertidumbre sobre la realización de tales flujos futuros.

Valor contable por acción - Book Value Per Share
Valor neto de una compañía (activo menos pasivo) dividido entre el número de acciones en circulación. El valor tangible de la compañía es el valor tangible de sus valores (activo tangible menos pasivo) dividido entre el número de acciones en circulación.

Valoración «post-money» - Post-money Valuation
Valoración que se hace de una compañía inmediatamente después de la ronda de financiación más reciente.

Valoración «pre-money» - Pre-money Valuation
Valoración que se hace de una compañía previamente a una nueva ronda de financiación.

VALUACIONES
Flujo de caja descontado - Discounted Cash Flow (DCF)
Método para estimar el valor de una inversión, basado en el descuento de flujos de caja previstos, teniendo en cuenta que un Euro de mañana vale menos que un Euro de hoy.

Modelo del valor actual ajustado - Adjusted Present Value Model
Modelo similar al modelo de flujo de caja descontado que, con la diferencia de que separa el valor de la compañía en dos componentes: el valor de las operaciones de la empresa al coste de capital, como si la compañía no tuviera deuda alguna, más un elemento adicional que refleje el impacto en este valor de la tasa de ahorros fiscales asociados con el apalancamiento.

Múltiplos o valoración relativa - Multiples or Relative Valuation
Estimación del valor de un activo basándose en el precio de activos “comparables” relacionado con una variable como, por ejemplo, beneficios, flujos de caja o ventas.

Valoración de opciones reales - Real Options Valuation
Este modelo ofrece un valor actual sobre las “opciones reales” que disponeuna compañía.

Fuente: Extracto de un glosario de Fundación de Estudios Financieros

4 tipos de errores al buscar capital de riesgo

2007-11-09T15:54:00.000-03:00

Escribiendo acerca de los errores habituales de los emprendedores (el tipo insiste) encontré en el site del fondo Capital Semilla de Chile, unas sugerencias muy buenas para mejorar las posibilidades de ser financiados.

Las separan en 4 áreas de mejora y las comparto, asi que voy citando y comentando.

#1. Fallas en las mediciones de ingresos

Poco conocimiento del mercado: no se conoce la competencia, los otros actores involucrados (proveedores, sustitutos, etc), se obvia la amenaza de nuevos entrantes, se estima que un mercado nuevo será interesante y atraerá clientes por lo novedoso, cuando en realidad, los consumidores prefieren en general lo conocido.

Generalmente los emprendedores saben mucho de su producto, pero las investigaciones de competencia, sustitutos, etc., etc. es una debilidad habitual en los Planes de Negocios.

Proyecciones optimistas: se establecen proyecciones de ingresos por % de mercado captado y no por número de clientes, no se relaciona el número de clientes al número de empleados que la empresa necesita para hacer seguimiento, se asumen participaciones de mercados globales con fracciones sumamente altas, no se asume que algunos clientes no vuelvan a comprar, no se asume reacción de la competencia o del mercado en general.

Creo que ya los tengo cansados con esto. Me gustaría resaltar la diferencia entre un análisis TOP-DOWN partiendo del mercado total llego a un % participación, del BOTTOM-UP partiendo de lo que puedo abastecer en función a mis capacidades y de ahí escalar.
La primera (Top-down) es una buena técnica para analizar un mercado aproximadamente, pero no para proyectar ventas. Es un error habitual que digan "solo apuntamos al 0,5% del mercado" y resulta que cuando analizan en detalle como llegar a esas ventas deberían inaugurar una tienda por semana por los próximos 5 años...

Crecimiento demasiado lento: se hacen pronósticos lineales, no se busca extender los productos o servicios a los mismos usuarios, se asume poco riesgo y crecimiento lento y sostenido que puede prevenir a otros entrantes con una estrategia de mayor rapidez de crecimiento.

Mmhh! esto no pasa en Argentina se ve que somos un poco mas lanzados...

#2. Poco compromiso de los emprendedores

Valoraciones excesivas: se utilizan sistemas de valoración tradicionales que no se aplican a empresas emergentes, se sobrevaloriza la idea del negocio, se subvaloriza la etapa de hacerlo realidad, se subvaloriza la capacidad comercial en relación con la capacidad técnica.

Parece ser un mal común.... No comments.

Bajo riesgo para los fundadores: se piden condiciones salariales iguales a las de empleados, poca relación entre los ingresos de los emprendedores y las ventas o la utilidad, se espera que los inversionistas realicen el aporte para comenzar la empresa, no se evidencia un espíritu de compartir el riesgo con los inversionistas, se espera un salario superior al que conseguiría el emprendedor en el mercado.

Hermoso tema para el debate.

Equipo de emprendedores deficiente. Se observan dos extremos, o una excesiva dependencia en un solo fundador o una búsqueda de equipos gerenciales pesados, costosos y sin relevancia para el proyecto, no existe un equilibrio entre las necesidades del negocio y el equipo de personas que debe llevarlo a cabo.

Es verdad, se observan...

#3. Mal uso de los recursos

Excesivos gastos en promoción: se establecen campañas de promoción sin medición de resultados concretos, se asume que un mayor gasto de promoción conllevará a un aumento en ingresos, no se contemplan estudios de mercado para determinar el mejor uso de los recursos.

No pasa tanto...es solucionable de antemano.

Poca sofisticación en el manejo de los egresos o costos: se asumen costos totales elevados y relacionados con empresas de mayores necesidades, no se realiza un exámen exhaustivo de manejo eficiente de costos, se asumen costos de empresas grandes y eficientes.

De esto hay algo...Le agregaría que se suelen subestimar muchos gastos.

#4. Valoraciones sin sentido o justificativo

Falta de análisis de sensibilidad: no se realizan estimados de aumentos o disminución en precios o números de clientes y su impacto sobre el punto de equilibrio ni sobre la utilidad de la empresa

Right! Pareciera que lo que dice el Plan de Negocios es palabra santa sin lugar a desvios.

Baja medición del riesgo, se asumen tasas de descuento de 12-20 %, en capital de riesgo deberían utilizarse al menos 50 % y solo considerar la inversión necesaria.

Coooorrecto! Y que pasa si hay que poner mas dinero?

Falta de sustento de los supuestos, se asumen gastos e ingresos sin respaldo estratégico o real.

A veces se toman supuestos muy aventurados como ciertos. Es muy importante analizar los supuestos son los cimientos de las proyecciones.

Creo que por un tiempo los puedo dejar tranquilos con los aspectos de mejora. :)

Post Original.

Conseguir capital de riesgo no garantiza el éxito

2007-11-07T17:00:00.000-03:00

Hace un tiempo (“Decirlo es mas fácil que hacerlo”) me propuse comentar algunos errores habituales de los emprendedores, no solo para ganarme su odio sino para que lleguen mejor preparados ante los inversores y no pierdan oportunidades. Vamos con dos relacionados con los $$...

Capturar valor antes de crearlo
Conseguir financiamiento/inversores no es el objetivo de un emprendimiento. El capital es un medio para crear una empresa exitosa. En esa exitosa empresa todos ganarán dinero, los emprendedores, los inversores e incluso los empleados y clientes. Esto, que si bien suena a obviedad a veces parece no estar 100% presente en la mente de un emprendedor a la hora de buscar financiamiento.

Suele pasar que el emprendedor quiere hacer la diferencia a la hora de conseguir el capital, capturar un valor que aún no ha creado. Plantea que la empresa vale millones cuando todavía no ha siquiera arrancado. Esto suele ahuyentar a inversores dispuestos a invertir pero que ven las propuestas tan lejanas que ni siquiera se sientan a negociar. El emprendedor ganará dinero, y esperemos que mucho, pero una vez que la empresa haya sido un éxito!!! (no antes)

Con esto no digo que un emprendedor debe subvaluar lo que ofrece…pero debe tener claro que es lo que trae a la mesa. Solo la idea (?) y la promesa de hacer todo perfecto? Mmmhh!! Ideas hay dime a dozen (in spanish) (ojo que dije ideas, no buenas oportunidades de negocios) Cual es su experiencia previa? Alguna en la industria, en negocios, en algún trabajo!? Ha podido avanzar contactando proveedores, clientes, algún prototipo, whatever… Cuanto más pueda aportar además de la idea, más fácil será negociar un buen acuerdo y con mas placer lo recibirá un inversor.

Conseguir capital no garantiza el éxito!!!
Lo único que asegura conseguir inversión es que hay alguien (el inversor) tan loco como el emprendedor que lo cree capáz de cumplir lo que dice … y en el caso que la empresa crezca y consiga fondos de un VC, quiere decir que el emprendedor y su amiguito (el inversor ángel), consiguieron que un grupo de personas (VC + consejo de inversión) con bolsillos mas grandes crean que hay chances que el negocio sea exitoso. Adivinen ¿que?, esto tampoco garantiza el éxito, el VC es un inversor de Capital de Riesgo donde la mayoría de sus negocios fracasan y los pocos que triunfan pagan por toda la fiesta.

Así que hasta que no seas uno de los que triunfan no podrás cambiar el auto. ;-)

Conseguir cash es una gran noticia para toda empresa y hay que festejarlo!, pero es solo el primer paso. El verdadero éxito viene después.

Una nueva forma de Invertir: Business Angels

2007-10-31T09:03:00.000-03:00

Como el año pasado estamos repitiendo la propuesta del curso de formación de Business Angels en el IAE con invitados internacionales.

El principal invitado es John May chairman de la Angel Capital Asociation de Estados Unidos. Adicionalmente este año vendrán inversores de varios paises de latinoamérica e invitados locales.

La formación gira entorno a los programas americanos que estan descriptos aquí aunque con algunos agregados.

Pueden ver un video de John May en una conferencia de Capital de Riesgo en el MIT.

Es un muy buen curso para inversores ángeles y para quienes estan pensando en serlo, pero también es útil para emprendedores avanzados que piensan buscar capital de riesgo e incluso para incubadoras y organismos de apoyo a emprendedores.

Cuando estuvimos en Chile había muchas personas de estos últimos dos perfiles (incubadoras, organizaciones) y descubrieron cosas (hasta casi terminamos hablando el mismo idioma :-), que estoy seguro habrán mejorado la forma en que preparan a los emprendedores.

[Antes que me protesten se que por su valor no es algo masivo.]

Para mas info e inscripciones ingresar la siguiente link: Una nueva forma de invertir: Business Angels.

La mejor forma...

2007-10-26T19:36:00.000-03:00

“ The best way to successfully predict the future is to create it. Jeff Timmons

- La mejor forma de predecir el futuro es creándolo. -

Día del Capital de Riesgo. Sugerencias para incentivarla?

2007-10-23T16:50:00.000-03:00

Hace unos días atrás fuimos gratamente citados por Beatriz Nofal y su equipo de la Agencia Nacional de Desarrollo de Inversiones a una reunión donde estuvimos la mayor parte de los jugadores de la industria de Capital de Riesgo.

La verdad no sabía si blogearlo, me suele pasar con muchas reuniones y charlas…algo que mencionaba Roger en este post. Pero ya que vio la luz en Infobae parece que no es ningún secreto. ;-)

Como bien dice la nota estuvimos reunidos con Beatriz Nofal y su equipo, excelente puntapié inicial para asentar las bases de la industria de capital de riesgo en la Argentina.

Poco acostumbrados a ser escuchados algunos estábamos casi asombrados/emocionados. Ja! Hasta alguien (con varios años en el ambiente) se atrevió a bromear que el 12 de octubre de ahora en mas podía ser bautizado como el día de del Capital de Riesgo en la Argentina. :-)

¿Por qué es importante esta reunión?
Por muchos motivos, principalmente porque el gobierno, gracias a Prosperar y la Agencia empieza a ver que puede existir un industria de Capital de Riesgo y que es importante para el desarrollo de un país. (Hace un tiempo comentaba algo al respecto por acá ¿Que aporta la industria de Capital de Riesgo al país?).

Porque tomaron un rol proactivo. Porque van a destinar presupuesto para difundir, educar, apalancar, apoyar iniciativas e incentivar las inversiones de riesgo.

La idea es trabajar sobre la oferta y la demanda. Sobre el capital y los emprendimientos.

Esto es, que haya incentivos para inversores pero que también haya cada vez mas emprendimientos “invertibles” y emprendedores dispuestos a formar empresas con capital de riesgo, a pensar emprendimientos con alto potencial de crecimiento e impacto aunque esto conlleve un riesgo mayor.

Ahora hay que ponerse a trabajar en la letra chica….así que aprovecho para recibir sugerencias…

¿Cuales creen que podrían ser buenos incentivos para que haya mas inversiones ángeles? ¿Para qué se formen más fondos de Venture Capital? ¿Para que haya mas proyectos invertibles? ¿Para vincular de mejor manera el conocimiento científico, emprendedores e inversores? ¿Para que haya emprendedores mas profesionales? Para lo que uds crean que haga falta en este ecosistema. Sientanse libres y sean creativos...

…en este momento están escuchando puede ser una buena oportunidad…después no digan que no les avisé... :-b

Viento a favor para el retorno de los capitales de riesgo

2007-10-23T10:45:00.000-03:00

Cada día los medios estan mas atentos al tema. La que sigue es una nota del Suplemento iEco de Clarin.

Viento a favor para el retorno de los capitales de riesgo

Felicitaciones Gustavo y Walter de Conexiones.com, siempre nos hacen quedar bien. :)

El feeling fue clave para cerrar el Acuerdo

También incluye un pequeño Glosario.

Blog de Vanesa Kolodziej

2007-10-21T17:59:00.000-03:00

Les recomiendo un nuevo blog de entreprenership, capital de riesgo y tecnología.

El blog de Vanesa Kolodziej, Vanesa fue fundadora de Comunia.com. Un Start-up allá por el 2000 donde se formaban grupos para comprar productos con descuentos, recuerdan?…un modelo de negocios de esta época no? mas social…mas smart mob…hoy quizás funcionaría mejor…

Siempre involucrada en el ambiente emprendedor seguramente tendrá muchos aportes para hacer. También su marido si lo convencen de escribir ;-) Max Guerra es fundador de Archpartners.

[Archpartners merecería un post propio. Excelente concepto, offshoring de rendering de altísimo valor agregado a empresas top de Real Estate de la costa este de Estados Unidos desde Argentina.]

Volviendo a Comunia les dejo un divertido aviso.

A ponerse las pilas

2007-10-13T12:16:00.000-03:00

Edgardo Donato me acaba de comentar que están organizando el 5to Congreso Internacional de Emprendedores PILAS 2007.

Se lleva a cabo en Córdoba entre el 9 y 12 de Noviembre y reune a emprendedores de varios paises.

Mediante conferencias, paneles, talleres y consultorios promete sensibilizar, inspirar, motivar...formar una comunidad latinoamericana de emprendedores. Bienvenido entonces!!

Para mas info http://www.pilas2007.com.ar/

Concurso INNOVAR

2007-10-06T20:00:00.000-03:00

Ayer terminó el Concurso INNOVAR 2007.

Para los que no lo conocen es el concurso de innovaciones más importante de Argentina (se presentaron unas 1700 propuestas), ya va por su tercera edición y mejora año a año. Está organizado por la Secyt (felicitaciones a Pablo Sierra y team!) con el apoyo de varias instituciones públicas

Mi mayor deseo es que una buena parte de esas innovaciones puedan llegar al mercado donde realmente podrán hacer la diferencia y generar valor. No hablo de las innovaciones experimentales sino de muchas que son aplicables en el corto/mediano plazo.

Hablando medio de incógnito (Ja!) con algunos parecería que su objetivo no es llegar a hacer una empresa de sus investigaciones...una pena...pero por suerte unos cuantos otros si… (amen de los que ya las tienen).

Así que los inversores tendremos las puertas abiertas… :)

Quien te dice para el próximo año podamos tener tambien un panel con inversores evaluando las innovaciones desde el punto de vista del negocio. Creo que facilitaría mucho la relación con los innovadores y aceitaría el camino a las inversiones.

Una pequeña muestra.

Nota del diario La Nación con los ganadores de esta edición.

Innovar tiene su propio blog, les recomiendo darse una vuelta por ahí, habitualmente reseñan inventos interesantes.

Y para los que se engancharon con los inventos acá hay algunos divertidos, mitad en broma mitad en serio:
- No puedo Creer que lo hayan inventado, creo que el nombre del blog lo dice todo.
- Inventos absurdos, otro bastante descriptivo.
- Patently Silly, estos no solo lo inventaron sino que también lo patentaron. :)

En Busca de Fondos – El Cronista IT Business

2007-10-03T10:37:00.000-03:00

Les dejo la nota “En Busca de Fondos” de El Cronista Comercial del martes pasado. Pueden bajarla, no se si se lee bien pero al menos pueden ver las fotitos de Tobías y mia. (caripela por 200…)

Nos consultaron a varias personas del ambiente acerca de inversión de capital de riesgo en tecnología. Ademas de hacer autobombo :-) es interesante.

Si no se lee en el scan aca va el texto (aunque los cuadritos los van a tener que leer del documento).

En busca de fondos.
El Cronista, IT Business 2007-09-25
El capital de riesgo juega un papel clave para los emprendimientos tecnológicos que dan sus primeros pasos. Cómo se manejan, las condiciones que deben reunir los proyectos y cómo se desarrollaron algunas experiencias exitosas.

Thomas Edison transformó su idea de la lamparita de luz en una gran empresa: General Electric. Alexander Graham Bell intentó venderle el teléfono a la Western Union; ante su negativa, creó AT&T. "Los norteamericanos han construido una industria para poder financiar a los emprendedores que surgen de los laboratorios de las universidades. La clase emprendedora e innovadora que puede interactuar competitivamente con el mundo es un capital preciado. Y la Argentina no está mal; éste es un país que llama mucho la atención por la vitalidad de su sector emprendedor. Hay una masa crítica de emprendedores que está dispuesta a asumir riesgos", grafica Lisandro Bril, especialista en la gestión de capitales de riesgo.

Los capitales de riesgo son todavía una industria naciente en el país. Según la organización global Endeavor, cuyo objetivo es desarrollar emprendedores en países emergentes, existen en la Argentina 21 actores de venture capital y private equity. Los primeros son capitales que entran en las etapas iniciales de la empresa, mientras que los segundos se caracterizan por participar en compañías ya consolidadas. "Estos actores son de la Argentina, América latina y Estados Unidos, en su mayoría", asegura Alejandro Mashad, director ejecutivo de Endeavor.

Concentrados
En 2001 había 40 fondos de inversión. Más allá de la crisis local, en el mundo existe una tendencia a la concentración de los venture capital. Los capitales de riesgo en el país suman -según Endeavor- unos u$s 100 millones dispuestos a invertir en TICs, servicios offshore, biotecnología y telecomunicaciones, entre otros rubros. El club de inversores ángeles del IAE (los "ángeles" son los que dedican entre u$s 1 y 2 millones) nuclea a 90 inversores.

"Exigimos que se invierta al menos u$s 20.000 en un proyecto; de ahí en más, los montos varían bastante según la magnitud de las iniciativas. En conjunto se han invertido en proyectos más de u$s 500.000. Hay que entender que este tipo de inversiones son de alto riesgo y que pueden resultar en una pérdida total. Entonces, cada inversor evalúa qué porción de su patrimonio está dispuesto a arriesgar", dice Mariano Ruani, responsable del Club de Ángeles del IAE.

El primer fondo que gestionó Bril (Holdinvest, Hicks Muse, Pymar) reunió u$s 20 millones de dólares. MercadoLibre fue una de las compañías destinatarias de ese fondo; también invirtió en la rosarina Amtek, que a finales de los "90 tenía 15 personas y rápidamente pasaron a 250. Hoy la firma se llama Neoris y factura más de u$s 100 millones. Otro caso de crecimiento apoyado en inversiones es el de Globant, especializada en exportar soluciones y servicios de software.

"En 2003 veíamos que los países desarrollados estaban derivando su producción de software hacia los países no centrales. Es decir, sabían que el mercado de las TICs era grande pero que no podían sustentar ese crecimiento. Por eso empezaron a derivar el desarrollo hacia otras regiones, y así surgieron las 3i (Irlanda, Israel e India). Desde Globant no veíamos un claro líder en América latina que pudiera dar servicios globales al mundo. Nuestra empresa nació pensando globalmente, donde el mundo era y es nuestro mercado potencial", afirma Guibert Englebienne, ejecutivo y fundador de la compañía.

Globant se inició con u$s 5.000 que sus socios tenían ahorrados; a partir de ese momento reinvirtieron todo lo que ganaban. Dos años después de haber fundado la compañía y con 120 empleados, llevaron adelante su primera ronda de inversión. Para junio de 2005 recurrieron al fondo de Venture Capital FS Partners, que invirtió u$s 2 millones. Para cuando llegó la inversión, Globant ya facturaba u$S 3,5 millones por año. Este año prevén facturar entre u$s 22 y 24 millones."

"Ahora iniciamos una segunda ronda de inversiones, donde nuestro objetivo es alcanzar una facturación de u$s 40 millones y 1.200 personas para 2008 (hoy trabajan 600 personas). Es una mezcla de pasión, creación de buenos equipos y ser exigentes en la forma en que ejecutamos nuestros trabajos", cuenta el ejecutivo de Globant.

Científicos a las empresas
La clave para este tipo de inversiones es unificar el potencial científico tecnológico del país con la capacidad emprendedora. Tobías Schmukler, creador del fondo Innovatekné, reconoce que existe gran cantidad y calidad de científicos y emprendedores en el país, pero dice que no se los llega a valorar. "Hoy se ve al emprendedor como alguien que no tuvo la capacidad de trabajar en la gran multinacional y por eso tuvo que hacer algo por su cuenta. Por otro lado, producto de las políticas de los últimos 15 años no existió la iniciativa emprendedora en los ámbitos científicos", grafica Schmukler, cuya compañía financia proyectos desde el inicio, con montos que llegan hasta los u$s 100.000 en primera vuelta y otro tanto en segundo término.

La construcción de una industria de capitales de riesgo requiere la integración entre políticas públicas, económicas, fiscales y jurídicas; más un liderazgo estatal y privado que marque el rumbo. "De nada sirve el desarrollo tecnológico si no tiene repercusión en la sociedad. El mercado de capital de riesgo demanda transferencia del sistema científico al sistema productivo. Es una de sus funciones: trasladar las ideas de los científicos al sistema productivo", dice Tulio del Bono, titular de la Secretaría de Ciencia y Tecnología.

La Secyt está gestionando para el próximo año un fondo de $ 15 millones para entregar como crédito fiscal a inversores de riesgo. El monto puede llegar hasta $ 30 millones. La idea de esta iniciativa es que se complemente con los subsidios y créditos otorgados por el FONTAR, que este año sumaron $ 150 millones y para 2008 están presupuestados en unos $ 200 millones. "El verdadero capitalista de riesgo es aquel que tiene no solamente el capital para invertir sino también la habilidad y el olfato para detectar las buenas ideas que están en los escritorios de los inventores, y transformarlas en buenos negocios", asegura Del Bono.

La Secretaría realizó un estudio entre un grupo de empresas desde 1998 hasta 2002, en el que compararon aquellas firmas que habían hecho alguna innovación productiva con un crédito o subsidio del FONTAR contra las que no lo habían hecho. La conclusión fue la siguiente: las que no habían invertido bajaron su facturación hasta un 25%, y las que sí aumentaron su facturación un 18%. En plena crisis, las que hicieron alguna innovación tecnológica lograron crecer.

"Los incentivos funcionan en las economías de mercado. Una primera señal que debería dar el liderazgo político - económico, si quiere potenciar las inversiones de riesgo, es que el sistema de las AFJP pueda transformar el ahorro de largo plazo en inversión de largo plazo. Hoy no invierten en capitales de riesgo porque, para hacerlo, la regulación del Estado obliga a la calificación de los fondos y no hay calificadora de riesgo que pueda emitir una calificación sobre una idea y un proyecto a futuro", dice Bril.

En la Argentina hay oportunidades en TICs, biotecnología, agronegocios y servicios offshore. Algunos recomiendan mirar ejemplos del exterior. "El MIT (Massachusetts Institute of Technology), a través del concurso 100K, creó en los últimos 15 años fondos por u$S 10.000 millones y 85 empresas. En la Argentina tenemos un sistema científico maduro y sub aprovechado, lo que nos hace pensar que en los próximos años podríamos replicar lo que ocurre en el MIT", concluye Schmukler.

Planeta web 2.0

2007-10-02T10:40:00.000-03:00

Continuando con una semana bastante techie les quiero recomendar el libro "PLANETA WEB 2.0 Inteligencia colectiva o medios fast food".

Por lo que pude hojear hasta el momento de los mejor que vi en español para entender la movida 2.0 desde un punto de vista cultural, social, de negocios, etc. Como para analizar el panorama antes de bajar la cabeza y empezar a codear.

Incluye cientos de links de servicios 2.0, notas, lecturas.

Esta es la web Oficial del Libro y este su blog.

Pueden bajar el e-Book gratuito de aquí.

Interesting podcast de entrevista a los autores.

Barcamp - Buenos Aires

2007-10-01T10:18:00.000-03:00

Excelente el Barcamp Buenos Aires! Lamentablemente no pude ir desde temprano y estuve solo un par de horas deambulando por algunas charlas y haciendo un poco de sociales…

Muchas ideas, mucha energía, mucha pasión, el mix ideal…les recomiendo ir al próximo (especialmente) si emprenden en esa línea.

(el cronograma de charlas)

Les dejo links de algunos de los que estuvieron mas tiempo y describieron algunas de las charlas: Ruido Digital, Uberbin, SeoPosicionamiento, Juan Carlos Lucas, e-Laws, fotos en Flickr. (y si siguen los links de cada uno tendrán un rato para divertirse.)

Proyectos que no conocía: Wixi.com, MusicTrails.

Por las dudas...Que es Barcamp?

Videos de presentaciones - Startup 2.0

2007-09-29T12:57:00.000-03:00

Via el blog de Carlos Blanco llegué a esta página de Madri+d, con los videos de presentaciones de proyectos del concurso Startup 2.0 que se hizo en España unos meses atrás, obviamente con temática web 2.0.

Si entran a la página, abajo a la derecha clickeando en el "+" de "Videos relacionados" podrán ver las presentaciones semifinalistas.

Por ejemplo aquí está la de Soziety.com, desde que apareció me parecío muy creativo y una manera obvia de hacer un negocio alrededor de Skype (cualidad esta última, la obviedad, que suele repetirse en los emprendimientos exitosos) un mushup interesante…aunque no se si mi amigo Rodolfo de Soloingles.com opina lo mismo. ;-)

Y aquí el video de Panoramio otra idea simple y obvia, con muy buena implementación. Ya comprado por Google.com.

De este video hay dos cosas que me gustaría resaltar, ya que los dos puntos juegan de distinta manera en la cabeza de emprendedores e inversores.

1. Se puede desarrollar un servicio web excelente con muy poco dinero. Son solo 3 personas!! (mensaje para emprendedores ;-)

2. Que Google a pesar de haber podido desarrollar el servicio inhouse decidió comprar Panoramio. Por que? Porque además de la tecnología, compraron el talento de los emprendedores y la comunidad generada. Generar una comunidad es muy dificl y no se arregla simplemente con dinero sino que lleva tiempo. Para Google es mucho mas barato el dinero que el tiempo. En general este tipo de servicio tiene una dinámica en la que el ganador se lleva todo (o casi), al menos hasta que se desarrolla una masa crítica suficiente donde comienzan a aparecer nichos especializados. (Mensaje subliminal para los inversores que a veces donde ven un grande no se quieren meter...aunque tengo que reconocer que el miedo no es sonzo :-)

Muy recomendable nota a Eduardo Machon, el emprendedor de Panoramio.

Inversores y sexo

2007-09-23T22:52:00.000-03:00

Siempre hacemos la analogía que una inversión ángel es como un casamiento y que al emprendedor/inversor hay que buscarle novia.

Pero en esta presentación John Wilson en un BarCamp de Londres fue un poco más allá.

Para los que no saben lo que es Barcamp, pueden leer acá. El 29 de septiembre se hará el primero en Argentina los veré por allá aunque parece que no quedan mas lugares…

Bueno volvamos a la presentación de sexo. :-)

(Si tienen problemas para visualizar este es el link directo a la presentación)

Algunas frases…(ya que la presentación está en inglés)

Te tendrás que exponer.
Deberás coquetear bastante.
Te harán preguntas fuertes sobre temas embarazosos.
A veces hay amor a primera vista pero no cuentes con eso.
La honestidad es importante.
La precaución es importante para evitar consecuencias no planeadas.
La euforia del momento puede desaparecer a la mañana siguiente.

Y la presentación sigue con algunos temas de negocios…

Una frase para los mas reservados...Las ideas son como las plantas crecen más cuando son expuestas al sol.

II Seminario sobre Capital de Riesgo

2007-09-18T16:36:00.001-03:00

Estamos colaborando con la organización del Seminario de Capital de Riesgo de la Camara Española de Comercio a llevarse a cabo el martes 25 de Septiembre de 2007 en el Hotel Emperador.

Para los que quieran ir entendiendo como viene el tema, escuchar algunas experiencias y piensan buscar fondos les recomiendo asistir.

Aqui les dejo el programa, entre otras cosas presentarán algunas de las empresas en las que hemos invertido.

Al pié del programa están los datos de contacto para inscribirse.

Change This – Biblia de Bootstrapping

2007-09-17T16:12:00.000-03:00

Para los que no lo conocen les recomiendo que se den una vuelta por ChangeThis.com un repositorio de manifestos. Los manifestos son unos documentos que intentan dar una visión diferente acerca de variados temas. Los autores suelen ser conocidos, los temas muy interesantes y la forma de presentarlos también.

Les recomiendo The Bootstrapper Bible de Seth Godin.
Nunca ha habido un mejor momento para iniciar un negocio sin dinero…dice…

¿Qué es bootstrapping?
Bootstrapper es aquel emprendedor que utiliza todos los medios a su alcance para evitar o dilatar lo más posible el uso de recursos financieros de inversores externos. Un emprendedor que comienza a crear un gran negocio desde cero prácticamente sin dinero.

Seth Godin (quien tiene un interesante blog) va un poco mas allá y lo define como un estado mental, una actitud frente al emprendimiento.

El manifesto es muy bueno, (en sus 100 páginas) tiene algunos casos reales, muchos consejos, tips para entender que industrias pueden ser abordadas con menos capital, algunas afirmaciones desafiantes

En resumen una buena lectura.

No me gustaría dejar como mensaje que no busquen capital externo si lo necesitan. Sino que estén seguros de necesitarlo, que maduren el emprendimiento todo lo posible antes de buscar el capital. Hay muchas cosas que se pueden adelantar sin dinero. Esto los pondrá en una mejor posición para finalmente conseguir capital.

Inversores Angeles en Semana Pyme 2007

2007-09-06T11:54:00.000-03:00

Despues de un mes poco productivo del blog y mientras voy entrando en ritmo nuevamente les comento que la semana que viene vamos a estar participando en SemanaPyme 2007.

El martes 11 de septiembre a partir de las 10hs voy a estar en el consultorio "Alternativas de financiamiento para emprendedores y empresas nuevas" evacuando las dudas que puedan tener especialmente relacionadas con inversiones ángeles. Seguramente me acompañará algun inversor.
Chequeen el Cronograma Consultorios que pueden encontrar otros de interés.

El miércoles 12 de septiembre estaré dando el taller "Inversiones Angeles: como conseguir capital de riesgo para nuevos emprendimientos" aquí seguramente además me acompañará algún emprendedor que hayamos financiado para que les cuente la experiencia.
Chequeen el Cronograma de Talleres que también hay otros interesantes.

La entrada a Semana Pyme es gratuita y se pueden inscribir online.

Asi que si tienen inquietudes al respecto dense una vueltita por el Hotel Intercontinental.

Decirlo siempre es más fácil que hacerlo

2007-08-07T18:48:00.000-03:00

Voy a empezar con una serie de errores usuales que cometen los emprendedores, es una buena forma de ganarme el odio de la mayoría de los lectores del blog. Pero creo que es necesario...ya vendrá alguna serie acerca de los errores de los inversores....para amigarnos. :-)

Un grave error que cometen los emprendedores (especialmente “debutantes” pero nos cabe a todos) es pensar que porque pueden planificar, aquello que dicen se convertirá automáticamente en realidad.

No me refiero a los que sueñan en un proyecto en grande (que no pueden ni cuantificar) y saben que tienen determinadas (muy bajas) chances de triunfar, pero si lo hacen, lo hacen en grande, le piden al inversor que comparta este sueño y que apueste a él. Aclaro que en el 99% de los casos el inversor no comparte ese sueño (incluso en ocasiones puede llegar a pensar que el emprendedor está loco :-), en estos caso solo hay que seguir intentando hasta encontrar ese 1% que se entusiasmará y hasta incluso es posible que alguno de estos últimos ponga su dinero.

Me refiero a que muuuchos emprendedores toman como “dato” el Plan de Negocios, si lo dice ahí es un hecho que se va a lograr, van a facturar millones, la rentabilidad será del 1000% (obviamente está asegurada) y por eso hoy valen otros tantos millones.

No toman el Plan de Negocios como lo que realmente es, una expresión de deseos basado en supuestos, en el mejor de los casos racionales, pero absolutamente discutibles y que aún deben ser probados.

Todavía deben enfrentar la realidad, comprobar las (sobrevaluadas) habilidades del emprendedor, confrontar la (subvaluada) reacción de la competencia, el (subvaluado) desinterés inicial de los clientes, respetar los (subvaluados) costos propuestos, lograr las (super-recontra-sobrevaluadas) ventas proyectadas!!, conseguir los (esquivos) recursos humanos adecuados, sostener los márgenes estimados, superar las (sorpresivas?) frecuentes crisis del país, tener la fuerza emocional para seguir adelante con el empuje inicial (o mayor) cuando todo parece salir mal, el liderazgo necesario para triunfar, etc.

Una vez que se logre todo esto y se ejecute bien quizás la empresa valga millones, antes es difícil…

Me recuerda esta propaganda...Voice To Control…es como si uno hiciera lo del video y se creyera que es Julio Bocca…porque lo dice lo puede hacer….que pruebas hay?

Para los aplausos del final hay que hacer algo mas…:-)

...salvo que seas al nuevo Julio Bocca...

MercadoLibre a cotizar en Bolsa

2007-07-31T00:50:00.000-03:00

MercadoLibre está por salir a bolsa.

Les recomiendo este post “El IPO de Mercado Libre” de Alec Oxenford fundador de DeRemate competidor por mucho tiempo de MercadoLibre hasta que estos últimos la compraron (aunque hoy en algunos puntos también compite con OLX y DineroMail).

Da gusto este tipo de apreciaciones e información de quien la vivió de adentro.

También pueden ver el prospecto de la presentación de Mercado Libre en la SEC (documentación que se presenta para ofertar la cotización de acciones).

Algunos datos interesantes del prospecto:

Durante el 2006 ML ganó USD 1.1 Millones. Durante el primer trimestre del 2007 ya lleva ganados USD 1.0M, contra USD 0.1M del primer trimestre del 2006. (10 veces más).
Las ventas contra el primer trimestre del año pasado crecieron un 45% aprox.
23 páginas enumerando riesgos. ;-)
Ingresos: 59% provienen de Brasil, 15% de Argentina.
Comisiones incobrables: aproximadamente el 12%.
En el 2005 compraron las operaciones de deRemate, salvo Argentina y Chile, por USD12.1 millones (con un prestamo que les dio eBay). Obtuvieron 1.3 millones de usuarios registrados (USD10 por usuario) y a su principal competidor.
En 2006 expiró el acuerdo de alianza con eBay por lo cual podrían ser competencia.
Las subastas solo representan el 11% de las ventas (¿se acuerdan como había nacido este sitio?), el resto es venta directa.
El principal accionista de MercadoLibre es eBay con el 19,7% de las acciones, el segundo Marcos Galperin con el 19% (de las cuales va a vender el 4%).

Un dato de color y para entender la importancia de la inversión en este tipo de empresas para la generación de riqueza.

La valuación de MercadoLibre (MELI) es del órden de los USD 720 millones, similar al valor que tiene Molinos Rio de la Plata (USD700M) la segunda empresa alimenticia del país detrás de Arcor. Y eso porque el valor de la acción de Molinos se duplicó en los últimos meses (Nota de iEco “Quien esta comprando Molinos”).

Interesante, no?

Valuación Pre-Money y Post-Money

2007-07-27T17:36:00.000-03:00

Muchas veces se escuchan unas palabritas raras como valuación premoney y postmoney y no todos la entienden. Aunque suena difícil es muy fácil de calcular.

¿Que es la valuación PreMoney?
La valuación Pre-Money es la valuación del emprendimiento previo al aporte de capital.

¿Que es la valuación PostMoney?
La valuación Post-Money es la valuación del emprendimiento inmediatamente después del aporte de capital

Por ejemplo si un inversor invierte S 100.000 a cambio del 40% de una empresa, el valor Post-Money será 250.000 (100.000/40%). El valor Pre-Money será de 150.000, es decir 250.000 menos los 100.000 que se invirtieron en la empresa. Fácil no?

En realidad este post nació porque estaba haciendo unos cálculos con Instacalc una herramienta sumamente útil y fácil de utilizar. Permite resolver, con un poco de ingenio cálculos bastante complejos de una manera sencilla. Pensando que “calculadoras” podrían ser útil para un emprendedor se me ocurrió esta.

Es interactiva si cambian los valores recalcula automáticamente.

...si se les ocurre podemos (o pueden es fácil) ir haciendo mas....avisen...

4to Foro de Capital de Riesgo y un buen momento para emprender

2007-07-25T13:15:00.000-03:00

La semana pasada se llevó a cabo el 4to Foro de Capital de Riesgo en Buenos Aires. Estuvo muy bien, es grato ver que año a año hay cada vez más asistentes involucrados en la industria y menos curiosos.

La verdad es un buen momento para emprender…

La sesiones fueron mostrando que además de haber cada vez mas inversiones en emprendimientos nacientes estos van adquiriendo mayor visibilidad que ayuda a un efecto contagio y demuestra que es posible conseguir inversiones…obviamente conseguir inversión no es fácil ni significa el éxito del proyecto…pero es un buen paso.

Endeavor, hizo un relevamiento de los inversores del mercado y estará disponible (¿a la venta?) en las próximas semanas, hay un adelanto en la revista Apertura de Julio para los mas ansiosos.

¿Y porque es un buen momento para emprender?
Macroeconomía mediante (y si por esas casualidades nos salteamos la crisis que tenemos cada 7 años) se está consolidando una mayor oferta de capital.

Además de las opciones vigentes, (nosotros comentamos un proyecto en el que estamos trabajando del cual por el momento prefiero no dar muchos detalles), puede estar apareciendo algún otro fondo e incluso la Bolsa de Comercio anunció que está trabajando en la formación de un fondo de capital de riesgo.

Este último fondo (de la Bolsa) se debe atener a ciertas regulaciones que seguramente no harán fácil su lanzamiento y les espera mucho trabajo. Pero si se logra implementar tendrá un significado importante, ya que no solo permitirá ingresar a nuevos inversores sino que habilitará un vehículo para que fondos institucionales, especialmente las AFJP, puedan derivar un mínimo porcentaje de su cartera a este tipo de fondos. De darse no se que vamos a hacer con tanta plata!! :-) …corremos el riesgo de que sobre y falten emprendimientos de calidad! Asi que a trabajar…

Todas estas iniciativas que comento son fondos que invertirán en emprendimientos en funcionamiento con un cierto track record que puedan mostrar un modelo de negocios probado.

Por eso si quieren llegar con un buen timing para cuando estos fondos estén en marcha…este es un buen momento para emprender. Especialmente para emprendimientos dinámicos con un alto potencial de crecimiento y en su mayor parte que miren al mundo como mercado.

De visita por Chile

2007-07-16T23:16:00.000-03:00

La semana pasada anduvimos unos días por Chile (me perdí la nieve en BA!!!) compartiendo experiencias con otras redes de ángeles de latinoamérica...(aunque no hay muchas) y EEUU.

[Aprovecho para enviar mi agradecimiento y felicitaciones a toda la gente de Southern Angels (María, Marina y Fernando), la red de Chile.]

Es muy interesante ver como, cuando uno empieza a analizar los detalles, cada red de ángeles funciona distinto y como los modelos van evolucionando con el correr del tiempo.

Organizaron unas jornadas de capacitación como las que habiamos hecho el año pasado acá en Argentina y esperamos repetir este año (stay tunned), con John May y Ian Sobiesky. Ian fue uno de los inversores de Google (justo había nombrado esta transacción en el último post :)

Ademas de trabajar en un proyecto en común con otras redes se realizaron varias actividades.

En uno de los casos hicimos un juego de rol donde dada la situación de una empresa en busca de financiamiento se forman grupos y se discute la valuacion, oferta y hay que negociar para llegar a un acuerdo. Es muy divertido ver como los que vienen de un perfil emprendedor puestos en la posición de inversor se vuelven codiciosos y los que hacen de emprendedores se convencen que tienen el próximo iPod entre manos! De repente un par de párrafos en un papel se convierten en el emprendimiento de tu vida, es tu baby. Muy divertido y pone de manifiesto una característica muy marcada de la naturaleza humana... :-)

Bueno para dejarle algo que les sirva en este post les paso cual es el retorno esperado en las inversiones por los ángeles.

Rendimiento esperado según etapa de inversión
Semilla: TIR buscada=60%+ por año o lo que es lo mismo al 5to año 10X (multiplicar por 10 la inversión)
Start-Up: TIR buscada=50% o al 5to año 8X
Etapas tempranas: TIR buscada=40% o al 5to año 5X
2da Ronda: TIR buscada=30% o al 5to año 4X
Cerca de la Salida: TIR buscada=25% o al 5to año 3X

Parecen rendimientos altos no? Si les paso la tasa de éxito de los proyectos se van a deprimir...;-)

Tambien les dejo dos muy buenos reportajes a Fernando Prieto el Presidente de la red de Chile.

En Economia y Negocios "Inversionistas ángeles pierden fuerza en Chile"
En américa Economia “La mayoría de las empresas nuevas fracasan por falta de inversionistas ángeles”

Esta semana estuve en el 4to Foro de Capital de Riesgo...cuando encuentre otro rato les comento...

Saber diluirse a tiempo - The Equity Wheel

2007-07-04T22:43:00.000-03:00

Equity Fingerprint, es un desarrollo inglés que estudia como se va distribuyendo la participación accionaria en un emprendimiento (basados en múltiples casos) desde sus fundadores hasta el ingreso de VCs y potencial venta o cotización en bolsa.

Lo muestran con una representación visual "The Equity Wheel" y si bien no es un canto a la creatividad ;-) transmite bien el concepto de dilución y el camino a seguir según el tipo de empresa que se quiera crear.

Les recomiendo, entre otros recursos, la guia (en inglés) (a no ser que sepan leer mandarin) tiene varios conceptos relacionados con la dilución y el financiamiento de empresas de alto potencial explicados de manera muy didáctica.

Un par de casos para entender la conveniencia de saber diluirse a tiempo y no frenar el crecimiento del bebé que uno esta creando.

Un powerpoint con el caso de Skype.

El caso de Google donde el grupo de Family and Friends que puso el primer millón se quedó con el 60% de la empresa. ¿Creen que Larry y Sergei esten arrepentidos? Hoy GOOG vale 166 Billones de dólares. :-)

Sobrevaluaciones

2007-07-02T23:18:00.000-03:00

Parece ser que en España los emprendedores cometen el mismo error que en Argentina, sobrevaluar los emprendimientos antes de tiempo, al menos según este post de Blog de Emprendedores quienes anduvieron por San Francisco.

Esta última semana he estado unos días en San Francisco con emprendedores y con inversores. Y una de las cosas que me ha llamado la atención han sido las valoraciones de los emprendedores. Yo mantenía la idea de que las valoraciones allí eran mucho mayores que las de aquí, sin embargo allí he desmitificado mucho.

….además he visto que algunos proyectos con menos características pedían valoraciones más altas aquí en España…

Además tenemos que tener en cuenta que el mercado americano es mucho más monetizable en tecnología que el español, además de ser mínimo 30veces mayor.

Es lo mismo que percibo al comparar algunos proyectos norteamericanos a los que tengo acceso.

Los emprendedores creen que yo solo les quiero negociar las valuaciones a la hora del screening previo a presentar a inversores. Les aseguro que en muchos casos se harían mas inversiones.

Del otro lado los inversores me acusan de estar de lado de los emprendedores…:-)

Esto me hace acordar que debo escribir una serie de post de errores frecuentes de emprendedores a la hora de buscar financiameinto…este es claramente uno de ellos.

Mitos de la Innovación

2007-07-01T18:56:00.000-03:00

Hay una muy interesante entrevista en el blog de Guy Kawasaki, 10 preguntas con Scout Berkun, autor del Libro "Mitos de la Innovación".

La mayoría de los pensamientos se aplica tanto a innovaciones como inversiones en nuevos emprendimientos. Les transcribo (en una traducción libre) algunos tramos que merecen atención…aunque obviamente vale la pena leer la entrevista completa.

-¿Cual es el mayor desafío que enfrenta un “innovador?

…encontrar apoyo, ya sea emocional, financiero o intelectual para una gran nueva idea es muy difícil y depende de habilidades que no tienen nada que ver con proezas intelectuales o capacidades creativas. Lo que mata a muchos aspirantes a genios es que deben pasar más tiempo persuadiendo y convenciendo a otros que inventando, y no tienen las habilidades o resistencia emocional para eso….Toma mucho tiempo convencer a personas que cambien sus comportamientos.

-¿Como sabes si tienes una, de acuerdo a los “expertos”, idea estúpida que tendrá éxito o una idea estúpida que realmente es estúpida?

No puedo saber. Muchas ideas estúpidas han sido exitosas y muchas grandes ideas han fracasado. El éxito depende de factores fuera de nuestro control.

La mejor apuesta es ser un experimentador probar ideas con poco dinero y rápidamente con las personas en lugar de fantasear con torres de marfil.

-¿Si fueras un Venture Capitalist, como invertirías?

Portfolio. 1/3 muy alto riesgo, 1/3 alto riesgo, 1/3 riesgo moderado. A veces las que parecen innovaciones pequeñas de baja recompensa costo/beneficio tienen gran impacto y es un error solo hacer grandes apuestas.

Personas. Invertiría en personas más que en ideas o planes de negocios.

Algunos otros comentarios interesantes

-¿Cuales son los factores determinantes para la velocidad de adopción de la innovación?

….son todos sociológicos basados en el valor y el riesgo al cambio que la gente percibe. Esto suele tener poco que ver con nuestra visión de cuan alucinante es una tecnología en particular.

Nos enfocamos en las soluciones pero muchas nuevas ideas vienen de hacerse nuevas preguntas..…es tan importante ser creativos en la definición del problema como serlo en la solución…

Pensamiento estratégico y el bambú japonés

2007-06-29T15:13:00.000-03:00

Seguimos con los textos prestados, Martin Secco me envió un viejo texto acerca del pensamiento estratégico y el bambú japonés. Cada uno tendrá sus interpretaciones pero suele ser muy motivacional (¿?) en momentos en que los proyectos no terminan de ver la luz a la velocidad que nos gustaría…

Me recuerda mi MBA donde nuestro Director nos despidió con esta misma metáfora…ahora se de donde la sacó… (no lo voy a nombrar para no quemarlo) :-D

PENSAMIENTO ESTRATÉGICO Y EL BAMBÚ JAPONÉS:
No hay que ser agricultor para saber que una buena cosecha requiere de buena semilla, buen abono y riego constante.

También es obvio, que quien cultiva la tierra no se para impaciente frente a la semilla sembrada y grita con todas sus fuerzas: "¡crece, maldita seas!"

Hay algo muy curioso que sucede con el bambú japonés y que lo transforma en no apto para impacientes:

Siembras la semilla, la abonas, y te ocupas de regarla constantemente.

Durante los primeros meses no sucede nada apreciable, en realidad, no pasa nada con la semilla durante los primeros siete años, a tal punto, que un cultivador inexperto estaría convencido de haber comprado semillas infértiles.

Sin embargo, durante el séptimo año, en un período de sólo seis semanas la planta de bambú crece ¡más de 30 metros!

¿tardó sólo seis semanas en crecer?

No. La verdad es que se tomó siete años y seis semanas en desarrollarse.

Durante los primeros siete años de aparente inactividad, este bambú estaba generando un complejo sistema de raíces que le permitirían sostener el crecimiento que iba a tener después de siete años.

Sin embargo, en la vida cotidiana, muchas personas tratan de encontrar soluciones rápidas, triunfos apresurados sin entender que el éxito es simplemente resultado del crecimiento interno y que éste requiere tiempo.

Quizás por la misma impaciencia, muchos de aquellos que aspiran a resultados en corto plazo, abandonan súbitamente justo cuando ya estaban a punto de conquistar la meta.

Es tarea difícil convencer al impaciente que sólo llegan al éxito, aquellos que luchan en forma perseverante y saben esperar el momento adecuado.

De igual manera es necesario entender que, en muchas ocasiones, estaremos frente a situaciones en las que creeremos que nada está sucediendo. Y esto puede ser extremadamente frustrante.

En esos momentos (que todos tenemos), recordar el ciclo de maduración del bambú japonés, y aceptar que -en tanto no bajemos los brazos, ni abandonemos por no "ver" el resultado que esperamos, sí está sucediendo algo dentro nuestro: estamos creciendo, madurando.

Quienes no se dan por vencidos, van gradual e imperceptiblemente creando los hábitos y el temple que les permitirá sostener el éxito cuando este, al fin, se materialice.

El triunfo no es más que un proceso que lleva tiempo y dedicación.

Un proceso que exige aprender nuevos hábitos y nos obliga a descartar otros.
Un proceso que exige cambios, acción y formidables dotes de paciencia.

Plan de Negocios o una cena gratis ?!

2007-06-14T12:15:00.000-03:00

Estaba limpiando una vieja computadora para regalar y entre otras cosas encontré un newsletter de Marcelo Perazzolo al que estaba suscripto un tiempo atrás, era muy bueno.

Encontré un excelente artículo (varios estan on-line acá) que muestra con un ejemplo muy claro por qué hace falta un Plan de Negocios a la hora de buscar un inversor que nos financie…los dejo con la historia...no se la pierdan…

- Y Usted a quién elegiría ? (Por Marcelo Perazzolo)
Le propongo un breve juego de lo más interesante... le voy a plantear un caso hipotético para que Usted elija por su cuenta CON QUIEN se queda.

Vamos a suponer que está en una ciudad extraña y, como no conoce a nadie se le ocurre un truco para pasar una buena noche.

Coloca un aviso en el diario local que dice: "...a aquella persona que me proponga pasar una buena noche, le cubriré todos los gastos de la salida..."

Muy bien!, ya puso el aviso y se sienta en el bar de su hotel para esperar que lleguen las personas interesadas a fin de decidir con cual de ellas saldrá por la noche.

Aquí está el primero!!... vaya, parece un tipo simpático!. Lo llamemos (A)

Se sienta y lanza su propuesta:
- Mire, saldremos a dar unas vueltas por ahí y veremos qué pasa...

Mmmhhh... la verdad es que no suena muy promisorio, para precisar un poco más los detalles Usted le pregunta:

- Dime, pero qué haremos?, tienes auto?, conoces chicas?
- Nooo... pero como Usted va a pagar los gastos, le propongo que me compre un auto y yo lo llevaré por ahí a ver qué ocurre.
- Gracias, gracias...

Gentilmente despedimos a este amigo y con una seña le indicamos al segundo proponente que acaba de llegar que se acerque.

Otro muchacho simpático (B) !, una vez que se ha sentado y nos acepta el café con el que lo invitamos, empieza con su propuesta:

- Mire amigo... tengo un buen auto y una chica estupenda con la que salir esta noche... si me das el dinero cargaré combustible, invitaré a mi chica una buena cena y...
- Alto!, Alto!... me parece bien el programa pero no entiendo DONDE estaré yo allí !!... y yo ?
- Ohhh... no había pensado a fondo en eso... y si te compro una hamburguesa y te la traigo al hotel antes de salir ?

Bueno, parece que no estamos de suerte en este pueblo!!, por fortuna allí hay otra persona más (C) que nos busca y, tras pedirle el teléfono a este otro gentil caballero, hacemos pasar el tercero.

- Qué tal?, cómo le va? -saluda amable-
- Qué nos tiene como propuesta amigo ?
- Mire... tengo un buen auto y, si Usted pone la gasolina y los gastos de la noche, lo invito a que salgamos a dar unas vueltas para ver si pescamos algo... si tenemos suerte la podemos pasar fantástico. (Bueno, al menos este nos lleva en el viaje)
- Pero... no tienes idea qué haremos ?, nos divertiremos ?
- Bueno, no lo tengo del todo claro, la verdad es que no conozco mucho esta ciudad tampoco... pero, como sabe, tiburón que nada come en la corriente... si tenemos suerte nos irá bien...

Tomamos nota de su teléfono y hacemos pasar a otra persona (D) que acaba de llegar.

- A ver que nos tienes -le decimos con nuestra esperanza aún intacta-
- Bueno, creo haber preparado un buen programa!.-
Conozco esta ciudad a fondo y estoy en condiciones de sugerirte lo mejor!
Por empezar, aquí te traje unas fotos de mis mejores amigas para que escojas la que te parezca más agradable, atrás de cada foto si te fijas hay un resumen de sus gustos y personalidad.
De todos modos he pensado antes que nadie en Gladys y Ethelvina -dice mientras señala dos fotos de niñas despampanantes y sin duda muuuuyyy simpáticas!!-
Te pasaré a buscar por el hotel a las 8 pm ya con las chicas, para que tengamos tiempo de ir a tomar unas copas al mejor bar de la ciudad a fin de conocernos mejor y romper el hielo.
A las 9.30 pm ya tengo reserva en el nuevo restaurante de moda y he conseguido una mesa con la mejor vista del lago (un lugar romantico y estupendo) porque también conozco al dueño.
Hacia las 11.30 pm hay un espectáculo de Jazz en un bar de la zona vieja que es encantadora y ya me encargué de que nos reserven el mejor lugar.
Eso si, no puedo garantizarte que mi amiga sea contigo todo lo gentil que esperas, pero más de lo que he planteado para que pases una buena noche es imposible.
Ahhh... y antes que lo olvide... yo pagaré el 20% de todos los gastos y además tengo un presupuesto tentativo y todo esto no te costará más de $ XXX que usaremos, $ XX en el bar, $ XX en el combustible, $ XX en la cena y $ XX en el espectáculo de cierre.
Otra cosa !!, ya preparé todo para que en el restaurante lleven unas flores a la mesa para que parezca que es una sorpresa que tú preparaste (y, como sabes, con eso te aseguras conquistar el corazón de la dama!!)
Detalle final: No te preocupes si llueve porque todas estas actividades son bajo techo, incluso con lluvia la pasaremos muy bien.

- A quién elegiría Usted ?
+ Al (A) que no tenía auto pero quería que nosotros se lo compremos y luego veamos "qué pasa" ?
+ Al (B) que salía de fiesta con nuestro dinero sin acordarse de nosotros ? (ohh... cierto!, al final se ofreció a traernos una hamburguesa al hotel)
+ Al (C) que no tenía mucha idea de la ciudad, pero su predisposición era buena ?
+ Al (D) que estaba más enterado de la cosa y se había organizado adecuadamente para asegurarnos los resultados ? (incluso en caso de lluvia)

Salvo que sea un marciano, lo más seguro es que se sienta tentado a escoger al (D)
La causa es sencilla... es el que le ofrece más claridad y más seguridad por el dinero que va a poner.

Es cierto que NADA garantiza el éxito y que la noche igual puede ser un fiasco y que pueden ocurrir mil cosas para arruinarla... pero sin duda los elementos que están presentes en la propuesta (D), al menos nos dejan más seguros y confiados.

Más seguridades que esas no se pueden pedir y queda claro que todos los aspectos han sido adecuadamente planeados y que la persona SABE hacer las cosas.

- Ahora CAMBIEMOS EL ESCENARIO...

Imagínese que en vez de ser un turista en ciudad extraña que busca pasar una buena noche, es un INVERSOR que quiere poner SU DINERO en un Proyecto que le asegure buenos resultados.

Desde ya que AMBAS PARTES están ganando... una obtiene CAPITAL para su proyecto pero a cambio tiene que ofrecer RENTABILIDAD y SEGURIDAD al inversor.

Muchos creen que lo que falta "es el dinero".

- NOP!!
- Créame que el dinero SOBRA !!
- Lo que falta son Proyectos del tipo (D) !!

Si Usted es un EMPRENDEDOR que busca capital para su idea, tenga cuidado de tener un proyecto parecido al (D) antes que nada !!

Los inversores no tiran el dinero por las alcantarillas !!, buscan NEGOCIOS !!

Por caso, si su propuesta es:
+ Quiero dinero para empezar a fabricar artesanías en Ecuador.
Y resulta que Usted no tiene idea de las artesanías, nunca fabricó ni vendió una sola, no conoce el mercado, no sabe cómo las va a vender, no sabe cuánto dinero necesita, ni para qué lo va a usar y mucho menos cuánto va a ganar el inversor.
- Cree honestamente que le van a dar dinero ?

Recuerde que Usted está pidiendo LA COSA MAS CARA que existe en el Universo... DINERO.

La persona que tiene el dinero en la mano puede comprar un cuadro, irse de vacaciones, comprar una casa y alquilarla, llevar a su novia de paseo, comprarse un televisor de 72 pulgadas para ver los partidos con sus amigos o, sencillamente, guardarlo hasta que tenga ganas de hacer algo.

Si Usted espera SACARLE ese dinero de la mano tendrá que ofrecerle algo BUENO y BIEN FUNDADO.

No lo va a convencer con "una idea" o con una "posibilidad" o con puro voluntarismo de que "tal vez todo salga bien después de todo".

Que las cosas pueden salir MAL después de todo no lo duda nadie (ese es el riesgo que corre un inversor al fin y al cabo)... pero imagínese siempre que el dinero ES SUYO y que la persona que le trae "esa idea" es otro.

Si está TOTALMENTE CONVENCIDO de que le daría SU dinero, entonces posiblemente tendrá éxito con un inversor... si ni Usted se cree a si mismo de lo que está hablando, ni sueñe que un inversor profesional, duro, sagaz y experto le va a regalar "una cena gratis".

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Para leer diariamente cada vez que estan pensando en buscar plata para un emprendimiento...

Las 3M – Negocio orientado a la Oportunidad

2007-06-11T12:02:00.000-03:00

Siempre es bueno tener un modelito con un número y una letra son marketineros y fácil de recordar, por ahí andan las 3F, las 4P, las 5C, las 7S y no se cuantos mas. ;-)

Hoy les quería comentar las 3M un modelo de Steve Spinelli que dejó como enseñanza el Simposio de Entrepreneurship de Babson.

Es muy práctico para hacer una primer y rápida evaluación de un proyecto, chequeando si se justifica invertir en el dinero, tiempo, esfuerzo.

Todo emprendimiento debe estar orientado o motivado por una OPORTUNIDAD. Uno puede hacer algo porque le gusta pero si no hay una oportunidad real, difícilmente el emprendimiento sea exitoso. Quizás sirva como un emprendimiento lifestyle (aquel que le permite un determinado estilo de vida al fundador), pero difícilmente pueda escalar.

Ideas tenemos miles, de las buenas y de las malas. Pero incluso las buenas ideas no necesariamente se convierten en buenos negocios. Un paso fundamental antes de largarse a la aventura es evaluar la OPORTUNIDAD DE NEGOCIO detrás de la idea.

El modelo de las 3M se enfoca en evaluar:

Market Demand (Demanda de Mercado): la demanda de mercado es un ingrediente clave a la hora de evaluar una oportunidad. ¿Existe esta demanda? Se intenta evaluar cual es el mercado potencial, cual es la participación de mercado que se deberia lograr para que sea un buen negocio, cual es el potencial de crecimiento del mercado, si el cliente es accesible, etc.
Market Size and Structure (Tamaño y estructura del Mercado): esto tienen mas que ver con la dinámica del mercado. ¿Cual es el tamaño? ¿El mercado esta fragmentado? (muchos y pequeños competidores) es bueno nadie tiene gran poder ¿el mercado es emergente? cuando esta naciendo hay oportunidades de crecimiento para todos los players, ¿está consolidado? no tan bueno…habrá que diferenciarse encontrar un nicho entre los players establecidos ¿existen barreras de entrada?
Margin Análisis (Análisis de Márgenes): ayuda a diferenciar una idea de una oportunidad. ¿Se manejan márgenes altos? (40% margen bruto sería muy bueno) permite cubrir los errores que se van a cometer y tener un negocio sano. ¿Bajo requerimiento de capital vs. la competencia? ¿Punto de equilibrio cercano en el tiempo?

Con un poquito de investigación pueden chequear cualquier idea con las 3M antes de lanzarse y empezar a vislumbrar si la idea se puede convertir en una real e importante oportunidad.

Endeavor Argentina (y Business Angels) en American Venture TV

2007-06-05T19:08:00.000-03:00

American Venture Television es un programa de TV en Internet que habla acerca de las novedades del mundo del Venture Capital (que envidia).

Parece algo muy lejano…pero no tanto, se acercaron hasta Buenos Aires para cubrir la Conferencia de Endeavor. Unbelievable, we do exist!

No solo aparece Eduardo Elsztain anunciando su nuevo fondo CAP y Emiliano con Aconcagua Ventures. Sino que lo mas importante es que aparece nuestro VP Horacio Guibert hablando del Club de Business Angels!!…seguramente la próxima estaremos mas tiempo en el aire. :-)

Click aquí para ver el el video.

Fuera de chiste, un logro para el equipo de Endeavor Argentina encabezados por Silvia Torres Carbonell y Alejandro Mashad.

Debemos ir ganando visibilidad y que empiece a sonar la palabra Argentina y Latinoamérica.

También pueden ver una nota en BusinessWeek y una galeria de 10 emprendimientos apoyados por Endeavor. Entre ellos dos argentinos Core Security y Globant, un uruguayo y dos chilenos.

Como presentar ante un inversor de riesgo

2007-05-31T14:18:00.001-03:00

Retomando con la serie de las 5 herramientas para convencer a un inversor angel, llegamos a la presentación. Quizás lo mas importante en el proceso de búsqueda de fondos.

Ya no importa como llegaste hasta acá. Por un conocido, con elevator pitch, sin elevator, con resumen ejecutivo, siguiendo los pasos anteriores o no. Lo que hayas hecho logró el objetivo, conseguir que te escuchen.

Es la hora de la verdad, el momento de empezar a aprovechar la oportunidad. Uno puede escribir mil cosas en un plan de negocios, en las proyecciones…el papel todo lo resiste. Pero esto no vale nada si el inversor no ve en el emprendedor la capacidad y el empuje para llevar adelante el emprendimiento. Esto se empieza a ver en la presentación, en la interacción personal es donde se comienza a decidir la inversión.

Cuanto más sintética sea la presentación mejor, te dejará más tiempo para poder intercambiar opiniones con los inversores, contestar sus dudas y no solo hablar de lo que crees que ellos quieren escuchar.

Lo que buscas es un DIÁLOGO, NO un MONÓLOGO. Cuanto más corto el monólogo, mas espacio para el diálogo.

OBJETIVO DE LA PRESENTACIÓN
Es importante tener claro que el objetivo de la presentación inicial no es dar una larga conferencia acerca de la tecnología, tu sabiduría, ni salir de la reunión con un cheque.

El objetivo es “enamorar” al inversor, que sienta que es un emprendimiento que no se puede perder, que “debe” participar y de esta forma lograr una próxima reunión para, ahí si, empezar a evaluar en detalle los distintos aspectos del plan, el mercado, la tecnología, etc. etc.

FORMATO DE LA PRESENTACIÓN
Mi formato preferido y el que usamos en nuestro caso es el de 20 minutos para presentar (incluso podría ser menos) y después abrir la charla.

Un buen esquema para la presentación puede ser el siguiente:

El Problema
La Solución
Antecedentes
Mercado
Clientes
Modelo de Negocio/Ingreso
Plan de Marketing/Ciclo de Ventas
Aliados/Asociados (Opcional)
Competencia
Equipo de Management
Directorio/Consejeros (Opcional)
Proyecciones Financieras
La oferta

La siguiente es la Guía de presentación que usamos para orientar a los emprendedores acerca de lo que espera escuchar un inversor.

Si no ven la presentación on-line (no se por que) pueden entrar acá.

Obviamente hay que adaptarla a cada emprendimiento en particular, el orden puede variar, pero cubre casi todos los aspectos. El Powerpoint (de la guia) tiene muchas notas que son más importantes que lo que ven en los slides. Les recomiendo revisarlas, para lo cual deben descargarla.

Como comentario les digo que adhiero totalmente a la La regla de powerpoint 10/20/30 de Guy Kawasaki: 10 Slides, 20 minutos, 30 puntos tamaño de letra.

80% COMUNICACION 20% INFORMACION
La presentación no se trata de describir hasta el último detalle, se trata de COMUNICAR.
En la comunicación interviene, la pasión, el entusiasmo, la visión y el RECEPTOR. Téngalo en cuenta en todo momento, llévelo de la mano. Piense en el mensaje de manera integral, en la historia que está contando. No enumere una lista de especificaciones técnicas en un sinfín de viñetas.

CONSEJOS VARIOS
- Vaya al punto: No de muchos rodeos ni extensas introducciones acerca de la empresa. Al minuto la gente ya debe saber a que se dedica el emprendimiento.
- Comunique los hechos: No comunique sus conclusiones o inferencias, comunique los hechos y deje que el inversor interprete. En todo caso, solo después de comunicar hechos concretos comente cuales son sus conclusiones o porque tiene tanto valor. Pero no caiga en el error de decir “somos los mejores” y no respaldarlo con hechos.
- Transparencia: no mienta, esconda, exagere, eluda, camufle. Se nota y por algo menor puede perder credibilidad toda la presentación.
- Sepa que aspectos quiere escuchar el inversor: no le vaya a “vender” un producto, debe “vender” un proyecto, una oportunidad. En la presentación hay muchos consejos al respecto.
- Claro y Conciso: no se extienda mucho en cada punto, no quiera contarle hasta el último detalle de la empresa. La atención de los inversores tiene un límite y si quiere informar todo junto, poner muchos datos en cada slide, va perdiendo esa atención. Para cuando llegue a la parte importante ya los perdió.
- Planifique y Practique: Piense la presentación como una carrera con vallas pasando por todo los puntos que pretende comunicar. Vaya saltando una a una, no quiera saltarla de a dos. Ni vuelva a saltar la misma 2 o 3 veces!! Practique para ver como suena, (idealmente con otra persona que lo escuche), para no repetirse y para regular los tiempos.
- No use jerga ni acrónimos: las probabilidades que todos entiendan sus acrónimos es prácticamente nula. No pierda el interés de los inversores por usar un vocabulario muy técnico.

Espero les sea de utilidad. Si cumplen con estos lineamientos estarán un poquito mas cerca de conseguir la inversión…

Links (si te volves fanático de las presentaciones y querés seguir leyendo):
La regla de powerpoint 10/20/30 de Guy Kawasaki
Presentation Zen muy buen contenido (de ahí tome las fotos).
Presentation Tips, GarrReynolds.com
The Art of Telling Your Story
Really Bad Powerpoint, Seth Godin
The Pitch Coach, Business Week

El Blog Inversor Angel en la Revista Apertura

2007-05-28T13:11:00.000-03:00

Aparecimos en la revista Apertura del mes de mayo en la nota titulada “Guía de Inversiones Alternativas” escrita por Eduardo Caspani. Acá les dejo la nota para bajar (en pdf).

Algunas declaraciones y foto...incluso hay un recuadro que cita el blog, un extracto de este post de VCs.

En la nota hay dos recuadros uno dedicado a Warren Buffet y otro del blog Inversor Angel!!!…nos vamos para arriba…Ja!

Gracias, Eduardo.

Modelos de negocios ingeniosos – Crowds of Angels

2007-05-26T19:44:00.000-03:00

“Wisdom of the Crowds” (algo así como “Sabiduría de las masas”) es un libro de James Surowiecki que explora las implicancias de la idea que grandes grupos de personas, bajo las circunstancias correctas, son mas inteligentes que una elite de unos pocos, sin importar cuan brillantes sean estos últimos. Las circunstancias correctas suelen ser multitudes diversas, independientes y descentralizadas.

Es un concepto en el cual se basan muchas de las web sociales y de colaboración actuales. Como por ejemplo Meneame, Digg, etc.

Con esto en mente, aprovechando la coordinación y poder de las masas que se puede lograr a través de Internet hay un modelo de negocios muy creativo que puede tener miles de aplicaciones pero que alguna de ellas me llamaron la atención.
Uno a medida para argentinos, MyFootballClub un Start-up de Inglaterra que propone comprar un club de fútbol. Cada persona compra una cuota parte de £35 y después todos votan por el club que van a comprar y determinadas decisiones que tengan que ver con la estrategia, compra de jugadores, etc. (un ManagerZone en la vida real!). Lindo experimento...no se si será rentable pero suena muy divertido. (¿Qué tal para los hinchas de Racing? :-)

SellaBand permite a bandas nuevas producir y lanzar sus CDs. Exponen su trabajo en la web, si te gusta podés precomprar un CD. Cuando recaudan USD50.000 (5.000 personas x USD10) logran el dinero suficiente para producir y grabar su trabajo de manera profesional, distribuyen las copias y ya tienen su primer CD en la calle.

ASwarmOfAngels lo mismo pero para hacer una película.

En CrowdSpirit son un poco más ambiciosos, desde la idea hasta la creación de un producto electrónico. Acá se mezcla un poco el concepto de crowdsourcing, pero eso quedará para algún otro post.

Acá un artículo muy interesante del concepto general.

Así podría haber muchas aplicaciones del modelo.

Incluso se podría aplicar para financiar nuevos emprendimientos, algo así como un Crowd of Angels!!!… ¿estarían dispuestos a invertir? ¿sería interesante, no?…:-)

¿Donde invierten hoy los capitalistas de riesgo?

2007-05-20T16:25:00.000-03:00

En una nota de Materia Biz reseñan un artículo de Wharton Business School acerca de los segmentos en que están invirtiendo los venture capitalists en Estados Unidos.

Internet
Nuevas Energías
La guerra por el agua
Economía de la salud

Les recomiendo toda la sección Mundo 2020 de Materia BIZ suelen reseñar artículos muy interesantes acerca de tendencias y el futuro. Como por ejemplo “Las 5 tendencias que están transformando el ambiente global de los negocios” o “Tiemblan las corporaciones: llegan los negocios Wiki”

Por último pueden leer esta nota (en inglés) acerca de los ganadores de la competencia de planes de negocios de Wharton. Como verán los ganadores se mueven en los segmentos arriba mencionados.

Conferencia Endeavor

2007-05-18T11:23:00.000-03:00

La próxima semana (22, 23 y 24 de mayo) se lleva a cabo la Conferencia Endeavor el evento más importante para emprendedores del país. Les recomiendo asistir.

Seguramente nos estaremos viendo en la Feria, también estaremos participando en los Talleres y consultorios. Pueden chequeralos e inscribirse acá.

22 de Mayo Hotel Sheraton / Salón Libertador, San Martín 1225
PLENARIOS CON TEMAS CLAVES
Experiencias y casos de emprendedores exitosos, ejecutivos e inversores.
FERIA EMPRENDEDORA
Instituciones públicas y privadas presentan sus propuestas para emprendedores.

23 de Mayo Univ. de Palermo / Av. Santa Fe esquina Larrea 1079
TALLERES DE CAPACITACIÓN
Más de 25 talleres orientados a profesionalizar y fortalecer la gestión emprendedora a cargo de prestigiosas instituciones.

24 de Mayo Correo Central / Salón de Los Escudos, Alem 339
PLENARIOS SOBRE HERRAMIENTAS PÚBLICAS PARA EMPRENDEDORES
Organismos gubernamentales presentan las herramientas disponibles de apoyo para emprendedores y PyMES.
CONSULTORIOS EMPRENDEDORES
Miembros de la Red Endeavor responden.
PUNTOS DE ENCUENTROS SECTORIALES
Encuentros para estimular el trabajo en red, la transferenciade mejores prácticas y para promover negocios entreemprendedores pertenecientes a la misma cadena de valor.

Más Info: Conferencia Endeavor, Endeavor.

Foro de Capital de Riesgo - CREARCIT

2007-05-18T10:52:00.000-03:00

El Foro de Capital de Riesgo esta llamando a postulación de empresas para su foro nacional anual y para los foros del interior.

Vencimientos Postulaciones
- Buenos Aires – 27 de mayo
- Misiones – 8 de junio
- San Juan – 15 de junio
- Mendoza – 15 de julio

¿Que son los Foros de Capital de Riesgo CREARCIT?
Son espacios de encuentro de oportunidades, donde los emprendedores presentan sus planes de negocios y requerimientos de financiamiento a la comunidad empresarial y de inversores. Los mismos se realizan en diferentes lugares del país con la intención de promover las inversiones en la economía real.

Los requisitos para postularse son:
- Ser una empresa legalmente constituida.
- Tener no más de 5 años de existencia.
- Contar con una ventaja competitiva centrada en la innovación
- Requerir de nuevos aportes de capital para su futuro crecimiento

Fechas de los foros para Agendar
Santa Fe – 30 y 31 de mayo
Foro Nacional – Buenos Aires – 18 y 19 de julio
Misiones – 1 y 2 de Agosto
San Juan – 16 de agosto
Mendoza – Septiembre

Para mas información y requisitos: Foro de Capital de Riesgo - CREARCIT

Plan de Negocios Dinámicos - PlanHQ

2007-05-11T13:20:00.000-03:00

Hay un viejo dicho que afirma “...el plan de negocios queda desactualizado en el momento que sale de la impresora…”. Con el cual concuerdo bastante.

PlanHQ aporta un enfoque muy interesante para que esto no suceda. Es una aplicación para desarrollar el Plan de Negocios on-line.

Esto no sería novedad, hay otras herramientas…lo interesante de esta aplicación es que convierte al Plan de Negocios en un documento vivo, dinámico…como en definitiva debiera ser.

Con el foco en objetivos y planteos estratégicos, permite a los distintos colaboradores de la empresa acceder al Plan de Negocios y utilizarlo casi como un tablero de comandos (o herramienta de Project Management).

Se van actualizando los avances, se tiene en cuenta las opiniones de los colaboradores quienes pueden acceder y comentar (como una aplicación social), reajustando y alineando los objetivos de los distintos participantes (quienes se sienten involucrados y tenidos en cuenta), actualizar datos financieros, la situación de la competencia y el mercado, etc. Todo esto sin perder la esencia inicial del Plan ya que siempre está presente.

Al ir realimentándose con la realidad, permite evolucionar y ajustar las acciones y planificación. Cuando usualmente el Plan queda en un cajón, la realidad nos lleva por otro lado y dejamos de planificar a mediano y largo plazo para tomar las decisiones del día a día.

Me parece muy interesante el enfoque y el mindset que plantea. La duda que me queda es si es práctico para el día a día, aunque no parece muy pesado. Si se logra esa disciplina creo que puede generar un valor importante, no solo para el emprendedor sino también para el inversor que en los primeros pasos acompaña el emprendimiento.

Term Sheet - Acuerdo de Inversión

2007-05-04T12:20:00.000-03:00

Brad Feld, escribe Feld Thougths uno de los blogs de Venture Capital mas leídos. Hace un tiempo escribió una serie de post explicando los puntos más importantes de un Term Sheet (en inglés).

¿Que es el Term Sheet?
Es el acuerdo de inversión al que llegan inversor y emprendedor para realizar la inversión.

Esta serie es un valioso recurso para que se entienda cual es el razonamiento detrás de cada cláusula y que no sorprenda al emprendedor o que piense que se quieren aprovechar de él.

El derecho americano es un poco diferente por lo cual las cláusulas que ellos transcriben no son exactas con las que se pueden usar aquí, pero los conceptos son los mismos. (Aunque demás esta decir que no soy abogado ni tomen esto como un asesoramiento legal!)

Generalmente un emprendimiento en la etapa de inversor ángel no tiene tantas secciones pero es ilustrativo conocer las variables y estar bien informado.

Les recomiendo ingresar por el índice y ver los puntos que les parezcan mas relevantes.

INDICE Term Sheet Serie

Algunas para leer con más atención:
Precio
Liquidación Preferente
Protective Provisions
Drag Along
First Refusal

NACH1 - El primer auto 100% argentino

2007-05-03T00:41:00.000-03:00

O al menos eso sostiene Miguel Angel Bravo… :-)

Un proyecto muy lindo que poco a poco va consiguiendo apoyos de distinta naturaleza. Esperemos ver este ambicioso proyecto hecho realidad en el corto plazo.

Este es su site pueden ver algunas fotos y contactarlo.

En ese selecto grupo de emprendedores/empresarios que se mueve muy rápidamente y con sentido común, sin mencionar su creatividad que se encuentra a simple vista. Esperemos lo pueda capitalizar.

Les dejo un video del proyecto para que lo conozcan.

Miguel Angel, te agradezco el comentario y espero ansioso salir a dar una vueltita en el NACH1. ;-)

En lugar de una Palm Life Drive, le pondría un Nokia N95, quien te dice te sponsorea una Telco….

¿Yo también estoy en FiveLab?

2007-05-01T17:54:00.000-03:00

En una entrada de Loogic me asociaron a una nueva iniciativa llamada FiveLab.

La especulación surgió debido a que intercambié algunos comentarios con Ruben Colomer de Online.es en un post de Ideas de Negocios.

La idea comentada era una especie de “Coaching Angel” (¿?), un equipo que aporte know how a cambio de participación en proyectos de Internet. Aunque bastante mas amplio porque incluiría ideas y desarrollos propios.

La idea tiene algún parentesco a una Incubadora (palabra con mala fama) de segunda generación (2.0?) o incubadora virtual. Este tipo de modelo surgió cuando se vio que compartir instalaciones y recursos administrativos no era suficiente para apalancar un nuevo negocio y que lo que había que poner a disposición era una red, know how, contactos, sinergias…recursos que sean “enablers” de nuevos negocios y no solo compartir gastos.

Por ejemplo el aproach de Curious Office Partners podría ser un modelo, ellos micro-invierten (no tan micro)...

Este tipo de esquema tiene mayor potencial en un Internet que se ha vuelto social...época de blogs comunidades y SEO...permite que los proyectos se den a conocer rápidamente a bajo costo (especialmente cuando los integrantes tienen una audiencia importante y son respetados), donde una web en eterna beta permite lanzar prototipos (sin el perfeccionamiento de antaño) y corregir sobre la marcha, en función a la participación de los usuarios, donde también hay un modelo mas claro de monetización que en tiempos pasados…

En fin un modelo muy interesante…del que esperamos escuchar novedades...

Ah, me olvidaba…yo NO estoy en FiveLab…. ;-)

PD: En el Blog de Mariano Amartino tiene los avances.

Gracias a las Punto.com - Santiago Pinto

2007-04-30T12:07:00.000-03:00

El viernes estaba en una reunión con Santiago Pinto y recordé un interesante post “Gracias a las Punto.com” que escribió en el blog de Alec Oxenford.

Santiago es uno de los fundadores de la Bumeran, de los exitosos sobrevientes de la época punto.com, además de entrepreneur/inversor serial.

Da su visión de como la época de la “burbuja” aportó al país.

Algunos puntos:

Comenzó formalmente el venture capital en Argentina en dos ramas: institucional y a su vez nacieron los primeros business angels locales.
Nacieron muchos empresarios argentinos con ánimos internacionales
Nacieron empresas transnacionales argentinas, varias líderes a nivel regional
Se formalizó la cultura entrepreneur, con carreteras y competencias para emprendedores
....
Seguir leyendo en el post original.

Pueden no compartir alguno de los puntos, pensar que muchas cosas no se hicieron bien, pero es indudable que fue un disparador que empezó a moldear la situación actual de la industria de capital de riesgo (y no solo aplicado a la tecnología).

Un excelente ejercicio, siempre es bueno levantar la cabeza mirar atrás y ver como se van conectando los puntos.

Libro de la Web 2.0

2007-04-29T10:54:00.000-03:00

La Fundación Orange (del Grupo France Telecom) presentó en Madrid el libro de la Web 2.0. Si bien lo he visto solo en diagonal toca conceptos muy interesantes, se puede descargar de forma gratuita aquí.

Esta obra, "Web 2.0", integrada en la Colección Fundación Orange, analiza la evolución que supone para Internet la llamada web participativa, a partir de la aparición de nuevas tecnologías que han propiciado un cambio radical en las rutinas y en la actitud de los usuarios a la hora de sumergir se en Internet.

También presentan un mapa de la web 2.0 en español desarrollado por la empresa Internality con definiciones de los conceptos básicos que permiten entender el fenómeno 2.0 y menciona alguna de las empresas pioneras.

En el site de la Fundación podrán encontrar otros libros y estudios muy útiles que se pueden bajar de forma gratuita. Todos aquellos que esten en algun proyecto que tenga que ver con TIC les recomiendo pegarse una vuelta.

Descargar el Libro
Descargar el Mapa

Jugando a la mancha - Tag, you're it!!

2007-04-23T14:25:00.000-03:00

Me acaban de taguear!!...Que es esto?, el juego de la mancha que jugamos de chicos pero entre bloggers. Hay que cumplir algunas condiciones y pasarla al siguiente. No solo es divertido y enriquece el networking, sino que es una forma creativa de generar visitas.

La consigna es la siguiente:

Nombrar a la persona que te “tag-gueó”
Responder a la siguiente pregunta: Cuales son tus dos sitios favoritos en los que pasas tu tiempo online?
“Tag-guear” a otros dos bloggers que conozcas! Al notificarlos por e-mail, ellos publicarán en su blog respecto de este tema y así continuará la cadena, enriqueciendo el networking y entreteniéndonos un poco.

La persona que me “tagueó” es Vicky a quien va mi primer agradecimiento por haber traducido un video. Se acuerdan que pedía una mano por acá? (debo resolver un tema con el subtitulado y lo liberamos…)

Los sitios…la verdad soy bastante adicto a Internet desde su nacimiento, últimamente mi lecturas de cabecera se centran en los blogs.
Un sitio muy interesante para compartir es Springwise, comentan nuevas tendencias, nuevos emprendimientos, hay algunos modelos de negocios muy creativos e inspiradores como este, este, este y varios mas. Cada tanto me doy una vuelta (sorry solo en inglés). Se pueden tomar muy buenas ideas para aplicar al mercado local…

La otra recomendación es que prueben SecondLife, (cuando encuentre el tiempo quiero escribir algo al respecto). Supongo que todos lo deben conocer pero entren al menos un par de veces, es la única forma de comprender su alcance…quizás se le ocurran algunos buenos negocios…..:-)

Y ahora a pasársela a otros dos bloggers, primero a Pablo Brenner (ya hice una intro de su blog acá) e intuyo que este tipo de juegos le va a divertir. Y después a Mariano de Inteligencia Financiera quién es muy atento y en entre otras cosas me envió unos links que andaba buscando.

Grupos de inversores ángeles optimistas para el 2007

2007-04-19T10:09:00.000-03:00

La Angel Capital Association hizo un estudio entre los grupos de ángeles que pertenecen a la asociación. Más de 120 grupos totalizando alrededor de 5000 inversores. (estiman que hay aproximadamente 265 grupos y creciendo a buen ritmo)

Predicciones para el 2007
Una buena parte de los grupos espera hacer entre 3 y 5 inversiones en el 2007. Aunque los grupos mas establecidos hacen bastante mas inversiones.

Los sectores siguen manteniendo la tendencia:

Dispositivos Médicos (89%)
Software (85%)
Biotecnología (67%)

Otras 7 industrias fueron mencionadas por al menos el 50% de los grupos:
Productos y Servicios a empresas; Electrónicos e instrumental; Servicios de salud; Industria/Energía; Servicios de IT; Redes y equipamiento; y, Telecomunicaciones.

Mientras que las tecnologías “limpias” no aparecían como opción en la encuesta algunos han manifestado un interés específico en el área. Esta área en realidad esta bastante de moda entre VCs y grandes empresas. Especialmente ahora que finalmente el gobierno de George Bush empieza a reconocer el calentamiento global. (ya era hora no?)

Dos aspectos MUY importantes. Casi todos los grupos de ángeles manifiestan interés de co-invertir con otros grupos o Venture Capitals y se reservan parte del capital para hacer inversiones que acompañen el crecimiento (follow-on investments) antes de llegar al VC.

En general creen que mejorará la actividad de “exit”, lo cual realimenta las nuevas inversiones. Este es un aspecto clave a mejorar por estas latitudes si pensamos en una industria a largo plazo, lograr esta liquidez hace que la rueda empiece a girar no solo con capital fresco sino con reinversiones.

¿Como fue el 2006?
El monto invertido en 2006 creció un 23%, el doble de crecimiento que el total de ángeles individuales del estudio anterior.

En promedio hicieron algo más de 7 inversiones por grupo un total de USD 1,78 millones. Inversión promedio por grupo USD 241.528, promedio por inversor dentro del grupo USD 31.457. También ha sido un buen año en cuanto a salidas exitosas de sus inversiones.

Dicen detectar un gap de financiamiento en el rango que va de USD 200.000 a USD 2 millones lo que esta haciendo que co-inviertan cada vez con mayor frecuencia entre mas de un grupo en una misma inversión (no solo lo dicen sino que lo hacen). Como decía en el post anterior los VC no están llegando tan abajo.

¿Como estamos en Argentina?
Si bien en general los rubros de inversión no son exactamente los mismos, en nuestro grupo, en cantidad de operaciones y monto invertido no tenemos mucho que envidiarle a la media.

Lo que debemos generar es cada vez más opciones para los emprendedores, superar la etapa de “evangelización”, que tengan opciones, que puedan elegir. Esto obliga que haya emprendedores e inversores cada vez más “profesionales”.

Algo que me llamó la atención son los montos de inversión, esperaba una media mayor, especialmente porque tuve acceso a información de algunas inversiones de grupos americanos y en general son emprendimientos un poco más maduros que los locales.

Acá el promedio debería ser menor por los costos locales, ¿estarán sobrevaluados? ¿habrá que empezar mas humildes? Creo que SI. En EEUU el 65% de los inversores piensan que los emprendimientos están sobrevaluados, acá calculo que el 90% piensa eso.

Aunque hay un punto que distorsiona la comparación. La liquidez de la cadena de capital de riesgo norteamericana hace que sea posible invertir en una prueba de concepto, en un emprendimiento que genere valor aunque no genere la suficiente caja. En mercados como el nuestro al ser mayor la incertidumbre en cuanto a la factibilidad de las próximas rondas se busca llegar al punto de equilibrio con el primer aporte y esto hace que a veces se pida más dinero (o incluso que los rubros seleccionados para invertir sean un poco más conservadores).

NAVES - Mas que una competencia de Planes de Negocios

2007-04-16T16:00:00.000-03:00

Para los que no conocen NAVES y su alcance les paso una buena descripción.

NAVES, es mas que una competencia de Planes de Negocios, es un programa para que desarrolles tu emprendimiento, asesorado por una muy profesional y prestigiosa red de contactos, donde recibirás formación para identificar cuál es el modelo denegocio que te permitirá perdurar en el tiempo.

En el certamen pueden participar equipos de más de dos personas (al menos una de ellas tiene ser estudiante o graduado universitario) que presenten proyectos con fines empresariales, sociales o públicos.

Naves es una competencia de proyectos emprendedores cuyo objetivo es colaborar con las personas que tienen una idea de negocio y necesitan ayuda para evaluar su viabilidad y poder implementarla, a través de un proceso de capacitación y asesoramiento profesional. También pueden participar quienes tengan un emprendimiento de hasta dos años de vida. Se desarrolla entre mayo y noviembre de cada año. En ese período, los emprendedores se capacitan en el IAE y arman un plan de negocio. En noviembre se eligen los ganadores, quienes reciben premios en consultoría y formación.

En los siete años de NAVES –en los que participaron 1000 proyectos y 3.700 emprendedores de todo el país- se crearon más de 100 empresas y más de 40 empresas nacientes lograron darle un impulso estratégico a sus emprendimientos.

Asimismo, los proyectos Naves tienen calidad internacional. Así lo demostraron los distintos proyectos de Naves que nos representaron en la Competencia Moot Corp Latin American, organizada por la Universidad de Texas, EE.UU., que se lleva a cabo en la Escuela de Negocios de la Fundación Getulio Vargas en San Pablo, ya que en todas sus participaciones (2002 a 2006) han llegado a la final de la misma, ganando en primer premio en las ediciones 2002, 2005 y 2006 (las empresas Genésica, JW y Mineralia, respectivamente) quienes participaron de Moot Corp Central en Texas, EE.UU.

Naves se ha transformado en un referente a nivel regional. Varias instituciones envían sus mejores proyectos a participar de ella. Este año se creó Big Naves, ampliando la Red de Competencias de Planes de Negocio “Certificada bajo el modelo Naves”. Esta tiene como objetivo impulsar la creación de nuevas empresas a través de distintas universidades de toda la región, mediante la transferencia de Know how del Centro de Entrepreneurship del IAE para la creación de nuevas competencias de planes de negocio en distintas ciudades.

OPEN NAVES 2007 - 19/04/2007

2007-04-16T12:33:00.000-03:00

Porque lanzar una empresa a competir en el mundo de los negocios parecía imposible, el IAE creó NAVES. Un programa para que desarrolles tu emprendimiento, asesorado por una muy profesional y prestigiosa red de contactos, donde recibirás formación para identificar cuál es el modelo denegocio que te permitirá perdurar en el tiempo.

Cierre de inscripción de ideas: 03/05/07

OPEN NAVES 19/04/07

PARTICIPÁ CON UNA IDEA O UN EMPRENDIMIENTO EN MARCHA.

Para conocer más en detalle el programa, te invitamos a participar de un día de entrenamiento junto a emprendedores que ya superaron el desafío.

Inscripción On Line

Informes: Centro de Entrepreneurship, 02322-481521

competencianaves@iae.edu.ar

www.iae.edu.ar/naves

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El Centro de Entrepreneurship, realizará la Jornada Abierta Naves 2007, el 19 de abril, entre las 8:30 y las 13:00 hrs. en el campus de Pilar. La finalidad de esta reunión es despejar todas las dudas a los interesados en participar en la competencia Naves 2007.

En la Jornada Abierta Naves 2007, disertará Silvia Torres Carbonell, directora del Centro de Entrepreneurship del IAE y se realizará un ejercicio vivencial de desarrollo de nuevos productos. Finalmente, se podrá intercambiar experiencias con participantes de Naves de años anteriores.

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Si todavía estan en duda de participar les recomiendo asistir. .

En que invierten los Business Angels americanos?

2007-04-14T23:36:00.000-03:00

Para quien comienza un emprendimiento con una visión global es bueno saber que en que están invirtiendo los ángeles americanos. Detectan oportunidades, marcan una tendencia y plantan las semillas de los próximos deals que llegarán a los VCs en etapas un poco mas maduras.

El Center of Venture Research de la Universidad de New Hampshire hace un seguimiento año a año de la industria de Capital Angel en USA, acá tienen el pdf.

Algunos datos...

El mercado de inversiones ángeles creció un 10% en 2006. (ya hace algunos años que viene creciendo de manera sostenida)

En el 2006 se invirtieron USD 25.6 billones (Wow!) (10,8% mas que en 2005) en 51.000 emprendimientos (3% mas que en 2005).

Linda cifra…calculan la cantidad de inversores ángeles activos en 234.000.

Y en que sectores invirtieron?

La tendencia sigue siendo la misma del año anterior.

Servicios de Salud y equipamiento médico: 21%
Software: 18%
Biotecnología: 18%
El resto parejo, entre el 6 y 8%. Retail, Industria, Energia, etc.

Calculan que se crearon 201.400 puestos de trabajo a un promedio de 4 por inversión, y esto es solo al comienzo, en la medida que van creciendo (y son de alto crecimiento) la cantidad de nuevos puestos de trabajo se multiplican.

Los inversores ángeles siguen representando la mayor fuente de financiamiento de capital semilla y Start-ups. Aunque año a año se vienen cerrando deals un poquito mas maduros (post-seed), lo que va dejando menos capital semilla. En parte se da porque salen a cubrir el gap que van dejando los VC al cerrar deals (también) cada vez mas grandes. En parte entran a jugar los grupos de ángeles que suman capital.

Innovación para la productividad

2007-04-12T12:11:00.000-03:00

Hace unas entradas atrás comentaba acerca de la creación de un ámbito para compartir experiencias motivado por el Symposium for Entrepreneurship Education de Babson College que se llevó a cabo en Argentina.

Bueno ya esta creado el blog lo pueden visitar aquí.

Ayer dejé un post, (esto ya es el colmo me autoreferencio en otros blogs!!) acerca de la Innovación para la productividad.

Es un video de una presentación ante el Senado Chileno de Fernando Flores que encontré a través de mis amigos de Octantis.

Si bien el video es un poco largo y mi mayor interés en ese post es que lo vean "policy makers", aquí les quería hacer algunos comentarios con respecto a la innovación y los proyectos que buscan financiamiento.

Les dejo algunas frases:

La innovación pasa por quien compra “la cosa” no por el que hace “las cosas”.
La innovación puede ser riesgosa y desperdicio aunque sea bien hecha.
La innovación no es aplicación de la ciencia, es éxito en producir diferenciación en el mercado.
La innovación es aplicación de conocimiento, no necesariamente tecnología de punta.

Estas frases son para tener muy en cuenta a la hora de buscar capital de riesgo. Cual es el foco que se debe dar a la innovación.

También comenta algunos importantes puntos y ejemplos de Venture Capital.

Un concepto interesante a tener en cuenta es la acertada afirmación que el desarrollo de la industria de Capital de Riesgo no es tan simple como un problema de falta de fnanciamiento. Es una cuestión de redes (de ecosistema diría yo), de gente que ayuda, que colabora, que interactúa.

Como les decía el video es un poco largo, pero lo que tiene que ver con innovación y venture capital esta en los primeros minutos que les recomiendo ver.

And the winner is...

2007-04-10T21:35:00.000-03:00

La semana pasada sorteabamos el libro CasosDestacados.com hoy finalmente hice el sorteo y el gandor resulto ser.........Eric.

Ofreció prestarlo después de leerlo así que hasta parece haber sido un justo ganador...

Ahora solo lo tengo que encontrar a Gonzalo para hacer efectivo el premio. :-)

Eric mandame un mail y coordinamos.

PD: Espero confien en mi honestidad, como no valía la pena esperar el sorteo de la loteria nacional hice una planilla de excel con un random.

2 razones por las que la gente le dice NO a tus ideas

2007-04-09T23:27:00.000-03:00

Según Seth Godin (via Dane) hay dos razones por las que dicen NO a tus ideas.

1. "Ya se ha hecho."
2. "Nunca se ha hecho."

Aunque parezca un chiste, tienen lógica y hay que saber rebatirlas.

Ya se ha hecho? Entonces que te diferencia? que agregás? porque te van a comprar a vos en lugar de "el que ya lo está haciendo".

Nunca se ha hecho? Por qué? Estás seguro que no se le ocurrió a nadie? o simplemente no es una buena idea?

Ayuda - alguien sabe ingles?

2007-04-08T10:54:00.000-03:00

Siempre me sorprendió el poder de colaboración que generan las comunidades y los blogs. Asi que experimentemos...pidiendo ayuda.

La mayoría del contenido que leo y que referencio está en inglés. Tengo algunas conferencias interesantes para postear que podrían ser útil para muchas personas que no necesariamente la entienden. Me encantaría poder subtitularlas en castellano para que todos puedan acceder.

Al menos empezar con una (de 40 minutos) y después vemos, así que si algún alma caritativa se ofrece a traducir el texto le estaré sumamente agradecido...after all a one hour conference it's not a big deal for somebody fluent in english. So if you feel like helping just drop me a line or leave a comment. I think it would be useful y estaría muy agradecido.

De paso si alguien conoce un lindo template o sabe como hacer de este blog algo mas agradable a la vista espero ansioso por las sugerencias. :-)

Invitaciones para Joost

2007-04-08T10:01:00.000-03:00

Para los que les gusta la tecnología e investigar nuevas tendencias les recomiendo Joost.

Joost (ex The Venice Proyect) es el proyecto de los creadores de Kazaa y de Skype (Niklas Zennström y Janus Friis), para llevar la TV a Internet. La verdad se ve muy bien a pantalla completa y de a poco le van incorporando cada vez mas interactividad. Por ejemplo se puede chatear con gente viendo el mismo programa.

Para mas detalle pueden ver el blog de Mariano Amartino acá y acá.

Todavía le falta variedad de contenido y darle paso al Long Tail pero va en un excelente camino.

Tengo 5 invitaciones, aquellos que lo quieran probar avisenme en los comentarios.

No hay mas, se acabaron.